企業決算シーズン：好調なスタート！

経済に関する報道だけを見ていると、企業も消費者も苦境に立たされているという結論に至るかもしれません。インフレへの懸念は依然として残り、金利は高止まりし、地政学的な不確実性がニュースを席巻し続けています。

しかし、経済の健全性を測る別の方法があります。株価指数を構成する企業が実際にどれだけの売上と利益を上げているかを見ることです。

3ヶ月ごとに、世界中の上場企業が財務結果を公表します。そこには、消費者がどれだけ支出しているか、企業が投資しているかどうか、そして利益がどのように推移しているかが示されています。これらのレポートをまとめると、経済の定期的な健康診断のようなものが浮かび上がります。

今決算シーズンはまだ第1週目に入ったばかりですが、これまでの結果はいくつかの明るい兆しをもたらしています。

FactSetによると、米国の主要上場企業500社で構成されるS&P 500の企業は、2026年第3四半期に+29%の増益を報告すると予想されています。これが実現すれば、25%を超える増益が3四半期連続で続くことになります。

さらに心強いことに、米国株式市場の主要11セクターのうち10セクターで増益が見込まれており、全11セクターで増収が予想されています。

これらの数字には、まだ決算を発表していない企業の予測も含まれていますが、序盤の結果は米国企業が比較的堅調な状態を維持していることを示唆しています。

最も明確なシグナルの一つは銀行から来ています。JPMorgan Chaseは、顧客のクレジットカードおよびデビットカードの利用額が前年比+10%増加したと報告しました。Bank of Americaは+8%の増加を報告し、融資も+7%の伸びを示しました。

個人消費は米国経済の約3分の2を占めています。家計が買い物、旅行、サービスへの支出を続ける限り、企業は恩恵を受け、雇用は支えられ、経済活動は続きます。

旅行業界も同様の傾向を示しています。Delta Air Linesは売上高が+16%増加し、プレミアム旅行の売上高は+18%増加したと報告しました。これらは、深刻な問題を抱えた経済に通常結びつけられる数字とは到底言えません。

一方、産業系企業は受注残高の強さを報告しています。米国の航空宇宙・防衛メーカーであるRTXは、四半期売上高が+11%増加し、受注残高が3,400億ドルという過去最高を記録したと報告しました。同社はまた、通期予測を上方修正しました。

台湾のTSMC（世界最大の先端半導体メーカー）は、自国通貨建てで+50%超の売上高成長と大幅な利益増加を報告しました。

欧州では、フランスの電気設備メーカーであるSchneider Electricが、データセンターおよび電力インフラへの需要に支えられ、オーガニック売上高が+17%成長したと報告しました。

これらの結果は、企業収益の幅広い力強さと堅調な経済の象徴と言えます。

消費者は支出しています。企業は借り入れて投資しています。主要企業は売上高と利益の成長を報告しています。

長期投資家にとって、これは経済に関する報道と経済の実態が必ずしも一致しないことを再認識させる有益な機会です。金融市場は、最新の政治的危機、インフレ発表、または金利決定に囚われがちです。しかし長期的に見れば、株式リターンの最も重要な原動力の一つは、企業が利益を成長させる能力にあります。

そして今のところ、この決算シーズンは企業成長の基盤が驚くほど力強い回復力を維持していることを示しています。