La semana pasada, el CEO y Chairman de BlackRock, Larry Fink, publicó su carta anual a los inversores, y el momento no podría ser más oportuno. Llega en un contexto de alta incertidumbre en los mercados, mientras el conflicto en Medio Oriente sacude el entorno económico global. Sin embargo, en lugar de sumar ruido, la carta hace exactamente lo contrario. Aunque coincide con un período de volatilidad en los mercados financieros, Fink busca ir más allá de ese ruido para identificar oportunidades y tendencias que ayuden a los inversores a construir patrimonio.
“Lo escucho de casi todos los clientes, casi todos los líderes y casi todas las personas con las que hablo: están más ansiosos por la economía que en cualquier otro momento reciente. Entiendo por qué. Pero ya hemos atravesado momentos como este antes. Y de alguna manera, en el largo plazo, encontramos la forma de salir adelante”, escribe. Esa afirmación, por sí sola, merece una pausa.
La carta proviene de alguien que se ha ganado el derecho a ser escuchado. BlackRock es el mayor gestor de activos del mundo, con 14,041 billones de dólares en activos bajo gestión a finales de diciembre de 2025. Fundada en 1988, la firma ha alcanzado esta posición mediante fusiones, innovación y capacidad de adaptación, creciendo desde 69 mil millones de dólares en activos bajo gestión en 1995 hasta 13,5 billones en el tercer trimestre de 2025, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 19%. No se trata de una compañía construida sobre la suerte o el corto plazo, sino sobre la disciplina que Fink promueve.
La pregunta central que plantea su carta es profundamente simple: ¿por qué estás invirtiendo en primer lugar? ¿Para financiar una jubilación, cubrir la educación, comprar una segunda vivienda o simplemente construir un respaldo financiero? Estos son objetivos de largo plazo, y requieren un enfoque alineado con ese horizonte. Sin embargo, en el contexto actual, sostener ese enfoque es más difícil que nunca.
Las matemáticas de la paciencia son contundentes y merecen ser recordadas con frecuencia. Una inversión de 100 dólares en el S&P 500 en 2006, mantenida hasta hoy, habría generado un retorno aproximado del 679%, o un 10,81% anual, superando la inflación y logrando un rendimiento ajustado cercano al 380% acumulado. Esos 100 dólares hoy equivaldrían aproximadamente a 779 dólares. En esas dos décadas, los mercados atravesaron la Crisis Financiera Global, la crisis de deuda soberana europea, la pandemia de COVID, la guerra entre Rusia y Ucrania y el actual conflicto en Medio Oriente. Solo durante la crisis inmobiliaria y la Gran Recesión, el S&P 500 cayó más del 40%, dejando temporalmente a los inversores con alrededor de 590 dólares por cada 1.000 invertidos. Quienes mantuvieron su posición fueron ampliamente recompensados. Quienes entraron en pánico, no.
El historial de Buffett refuerza este mismo argumento con aún mayor contundencia. Una inversión de 100 dólares en Berkshire Hathaway a comienzos de 1965 habría alcanzado aproximadamente los 6,1 millones de dólares a finales de 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 19,7%, casi el doble del 10,5% del S&P 500. Desde 1965, la acción de Berkshire ha generado cerca de un 20% anual frente al 10% del S&P 500. Este desempeño extraordinario no se construyó haciendo timing de mercado, sino identificando negocios de calidad y manteniéndolos con convicción a lo largo de ciclos que habrían hecho desistir a inversores menos disciplinados.
Otro punto relevante de la carta de Fink merece atención. En lugar de la tradicional asignación 60/40 entre acciones y bonos, propone considerar una diversificación hacia activos de mercados privados, sugiriendo una distribución 50/30/20 entre acciones, bonos y activos privados como infraestructura e inmobiliario. También destaca que actualmente hay más capital ocioso que en cualquier otro momento de su carrera, con aproximadamente 25 billones de dólares estacionados en bancos y fondos del mercado monetario solo en Estados Unidos. Es capital que no está trabajando de manera eficiente para los objetivos de largo plazo de sus propietarios.
La turbulencia geopolítica actual pasará. Siempre lo hace. Los temores de recesión, las correcciones de mercado y las crisis que dominan los titulares han sido constantes a lo largo de la historia, y los inversores que mejor han atravesado estos episodios han sido aquellos que resistieron la tentación de actuar impulsivamente ante la incertidumbre de corto plazo. El S&P 500 ha demostrado históricamente su capacidad de recuperación, y permanecer invertido en el largo plazo permite atravesar la volatilidad.
Fink y Buffett no son optimistas ingenuos. Son dos de los inversores más rigurosos del mundo moderno, y ambos llegan a la misma conclusión: lo importante es el tiempo en el mercado, no el momento de entrada. Es un principio fácil de enunciar, pero difícil de sostener. Sin embargo, los números construyen un argumento imposible de refutar.
Disclaimer: The views expressed in this article are those of the author at the date of publication and not necessarily those of Dominion Capital Strategies Limited or its related companies. The content of this article is not intended as investment advice and will not be updated after publication. Images, video, quotations from literature and any such material which may be subject to copyright is reproduced in whole or in part in this article on the basis of Fair use as applied to news reporting and journalistic comment on events.
