企業利益はネガティブなニュースに屈せず…株式市場への強力なシグナル

3ヶ月ごとに、上場企業は財務結果を公表し、どれだけの売上と利益を上げたか、事業がどのように推移しているか、そして将来の見通しを明らかにします。この時期は決算シーズンとして知られています。

投資家にとって、これらの発表は経済の健全性を把握するための重要な手がかりとなります。経済予測や景況感調査だけに頼るのではなく、世界最大級の企業の内部で実際に何が起きているかを直接確認することができます。

最新の決算結果は心強いメッセージを発信しています。消費者は引き続き支出を続け、企業は投資を行い、企業利益は力強く成長しています。

FactSetによると、米国を代表する500社の上場企業で構成されるS&P 500の構成企業のうち、約24%がすでに第3四半期の決算を発表しています。

そのうち83%の企業がアナリスト予想を上回る業績を報告しており、これは5年平均の78%を上回る割合です。企業が予想を上回った場合、平均的には株価の上昇が期待されるため、これは株式市場にとって強気のシグナルといえます。

一方、S&P 500全体の業績は前年同期比で約29.5%成長する見通しとなっており、9月末時点の予想成長率29.2%をわずかに上回っています。

個人消費は米国経済の最も重要な原動力の一つであり、経済活動の約3分の2を占めています。米国最大手銀行の直近の決算結果は、消費が継続していることを示す心強い証拠となっています。JPMorgan Chaseはクレジットカードおよびデビットカードの利用額が+10%増加したと報告し、Bank of Americaも+8%の増加を報告しました。

さらにAmerican Expressの最新決算もこのメッセージを裏付けており、顧客の支出が+8%増加、旅行・エンターテインメントへの旺盛な需要に支えられ、売上高は+9%成長しました。

これらの数字は、インフレや経済的不確実性への懸念にもかかわらず、米国の家計が引き続き支出を続けていることを示しています。

また、主要な産業企業の決算結果においても、心強い新たな動きが見られます。

世界有数の航空機エンジンメーカーであるGE Aerospaceは、受注が+49%という目覚ましい増加を記録し、調整後売上高も+18%成長しました。

Honeywellはオーガニック売上高が+7%成長し、航空宇宙・防衛メーカーのRTXは四半期売上高が+11%増加、受注残高は3,400億ドルという過去最高を記録しました。

これらの数字は、企業が設備を発注し、インフラに投資し、将来のプロジェクトに資本を投じるという実体経済の活動を反映しているため、特に重要な意味を持っています。

欧州でも明るい兆しが見られます。スイスのエンジニアリンググループABBは、電気設備やデータセンターインフラへの強い需要に支えられ、受注が+40%増加しました。ドイツのソフトウェア大手SAPはクラウド売上高が+26%成長し、企業がテクノロジーやデジタルトランスフォーメーションへの投資を継続していることを示しました。フランスの化粧品グループL’Oréalも堅調な売上成長を報告し、消費者需要の底堅さをさらに裏付けました。

これらの結果を総合すると、欧州経済のいくつかの重要な分野において、投資と消費が引き続き堅調であることが示唆されています。

投資家にとって、これは何を意味するのでしょうか？今決算シーズンのメッセージは、ますます心強いものとなっています。

消費者は支出を続け、企業は投資を行い、企業利益は大幅なペースで成長しています。

長期投資家にとって、これは株式市場が最終的には実在する企業の所有権を表しており、その価値は時間をかけて成長する利益を生み出す能力と密接に結びついているという重要な事実を改めて思い起こさせるものです。

2026年の株式市場はここまでプラスのパフォーマンスを示していますが、企業業績の継続的な強さは、現時点から株価に対して短期的に大きな上昇余地があることを示しています。