O recente e notável crescimento dos sistemas de inteligência artificial (IA) generativa chamou a atenção e a imaginação do mundo. Sendo o ChatGPT o mais discutido (embora existam muitos outros sistemas de IA generativa que produzem resultados impressionantes), já se fala em uma nova revolução tecnológica impulsionada pelos sistemas de IA.
Nossa equipe de investimentos testou o ChatGPT e ele se tornou uma ferramenta útil em nosso processo de trabalho. Muitas outras pessoas com quem conversamos em diferentes setores estão encontrando novos usos para a IA generativa para apoiar fluxos de trabalho e melhorar a produtividade. Acreditamos que os sistemas de IA acabarão anunciando uma nova era de progresso tecnológico.
Como acontece com todas as novas tecnologias com potencial para mudar o mundo, a IA generativa também chamou a atenção dos mercados de ações! As ações consideradas possíveis “vencedoras” da revolução da IA registraram aumentos expressivos nas valorizações de mercado em apenas alguns meses.
O garoto-propaganda dessa recente tendência de curto prazo foi a designer de chips Nvidia, que viu o preço de suas ações subir +192% em 2023, o valor de mercado da empresa agora é superior a USD 1 trilhão. Outras empresas de tecnologia, como a Microsoft, que se acredita ter a liderança em IA, também registraram aumentos significativos no preço das ações.
Acreditamos que a Nvidia e a Microsoft são empresas fantásticas, com excelente tecnologia, e ambas estão, sem dúvida, na vanguarda da IA atualmente. No entanto, ambas as empresas também têm valorizações elevadas. Isso deixa pouca vantagem para os investidores que desejam assumir uma posição na história da IA em evolução.
Às vezes, nos mercados, como um investidor ativo, quando todos estão olhando para um lado, faz sentido olhar para o outro lado. Na verdade, sempre vale a pena olhar para o outro lado, mesmo que você não faça nenhum investimento!
O que queremos dizer com “olhar para o outro lado”? Bem, o consenso atual nos mercados sobre IA é que, como investidores, precisamos escolher os “vencedores”, as empresas que terão crescimento acelerado de receita e lucros com a revolução da IA.
Mas e quanto aos “perdedores” percebidos da IA? Olhar para o outro lado, nesse contexto, significa olhar para as empresas que o mercado acredita que perderão com a IA. Talvez existam oportunidades nesse caso?
Ainda é muito cedo com essa nova tecnologia de IA generativa. Os ciclos anteriores de novas tecnologias nos ensinam que as expectativas sobre a rapidez com que uma nova tecnologia mudará o mundo costumam ser excessivamente otimistas no início do ciclo. A Internet realmente iria mudar o mundo, os evangelistas da tecnologia estavam certos sobre isso na década de 1990, mas ainda levou décadas para que isso acontecesse na prática. Também é incrivelmente difícil prever como uma nova tecnologia será implementada e quem serão os vencedores ou perdedores.
Enquanto isso, o mercado já puniu os preços das ações de muitas empresas que se acredita estarem sob o risco da IA.
Um bom exemplo disso são os serviços terceirizados de atendimento ao cliente, em que grandes empresas e governos terceirizam serviços de call center e helpdesk para empresas especializadas na prestação desses serviços.
Em um nível muito básico, parece bastante óbvio que alguns trabalhos de call center provavelmente serão substituídos por sistemas de IA generativos, como o ChatGPT. Mas também é bastante ingênuo, em nossa opinião, supor que isso seja necessariamente ruim para as empresas em questão.
Imagine, por exemplo, um grande departamento do governo que terceiriza os serviços de call center e helpdesk de solicitação de visto para uma grande empresa especializada na área. Esse mesmo departamento não vai procurar a OpenAI (criadora do ChatGPT) e solicitar que todo o serviço de call center seja transferido para o ChatGPT. A OpenAI também não gostaria que eles fizessem isso.
O resultado óbvio desse exemplo de caso de usuário é que o provedor de serviços existente integra o ChatGPT à sua oferta de serviços existente, com humanos e IA trabalhando juntos para fornecer um serviço melhor e mais eficaz ao cliente final.
O cliente final fica satisfeito, pois obtém um serviço mais eficiente que funciona. A OpenAI está feliz porque seu sistema de IA está sendo usado. E o provedor de serviços está satisfeito porque agora está oferecendo um produto melhor aos clientes existentes.
Na verdade, a IA pode ser um vento de cauda para essas empresas terceirizadas de call center. Elas podem acabar sendo “vencedoras” da IA, em vez de “perdedoras”. Mas os preços de suas ações caíram porque o mercado (incorretamente, diríamos) está presumindo que a IA deve ser ruim para os serviços de call center.
Esse tipo de pensamento míope e mal pesquisado nos mercados cria oportunidades para o investidor atento! E pode haver muitas outras oportunidades onde o mercado está presumindo que as empresas perderão com a IA.
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