Os mercados acionários estão, sem dúvida, em um clima de alta, com um sentimento positivo do mercado e uma ampliação da alta dos preços das ações nas últimas semanas.
O que foi uma recuperação estreita das ações durante o primeiro semestre de 2023, com um pequeno número de grandes nomes da tecnologia arrastando os índices de ações para cima, ampliou-se para incluir muitos outros componentes de índices em diferentes setores da economia.
A divulgação de dados econômicos melhores do que o esperado e impressões de inflação menores do que o esperado apoiaram essa ampliação da alta das ações. As medidas de surpresas positivas/negativas nos dados econômicos estão em seu nível mais alto em dois anos, indicando uma superação consistente das expectativas. Historicamente, esse tem sido um indicador positivo para os retornos de curto prazo das ações.
A alta das ações coincide com o sentimento do investidor atingindo os níveis mais altos desde 2021. Essa é uma alta cada vez mais popular, com maior participação de investidores institucionais e de varejo.
Os preços mais altos dos ativos têm dois efeitos importantes de curto prazo sobre a economia que devemos considerar.
Primeiro, isso faz com que os consumidores que possuem ações se sintam mais confiantes. O lado dos ativos de seus balanços patrimoniais está subindo e, portanto, eles se sentem mais confiantes para gastar uma parcela maior de sua renda disponível e poupar menos. Esse gasto extra atinge a economia rapidamente. Já estamos vendo esse efeito nos dados de sentimento do consumidor dos EUA, com algumas medidas atingindo máximas de dois anos.
Em segundo lugar, ele atua como um afrouxamento efetivo das condições financeiras. Da mesma forma que um banco central que reduz as taxas de juros tem um efeito defasado de impulsionar a economia por meio de um custo menor da dívida, um mercado de ações em alta tem um efeito semelhante de agir para tornar o financiamento de ações mais fácil e mais barato para as empresas. O acesso mais fácil ao capital, seja ele obtido por meio de emissão de dívida ou de ações, estimula a economia.
Em ambos os casos, os fatores acima são inflacionários. Isso é algo que os investidores e participantes do mercado devem estar atentos nos próximos meses.
Nesse meio tempo, entretanto, a desinflação e o sentimento de alta do mercado estão claramente na ordem do dia, e os investidores devem considerar a participação tática nessa alta enquanto ela durar.
No momento em que este artigo foi escrito, a Netflix e a Tesla haviam anunciado seus resultados financeiros e ambas as ações estavam sendo negociadas em baixa no pré-mercado. Em ambos os casos, os resultados foram, na verdade, muito bons, mas as perdas relativamente pequenas em relação às expectativas de receita da Netflix e das margens de lucro da Tesla fizeram com que os preços das ações de ambas as empresas caíssem nas negociações após o expediente.
Isso nos diz que a recuperação do mercado pode se tornar mais discriminatória com o passar do tempo. As ações populares negociadas com valorizações muito altas (como Netflix e Tesla) podem estar propensas a correções de preço com o fluxo de notícias, mesmo que essas notícias sejam apenas um pouco piores do que o esperado.
Em nossa opinião, a valorização continua sendo fundamental e deve continuar sendo o foco dos investidores que navegam nesse mercado.
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