A história foi feita em Pequim na semana passada. Pela primeira vez em quase uma década, um presidente americano pisou em solo chinês numa visita de Estado. A visita do presidente Trump à China, de 13 a 15 de maio, foi sua segunda visita de Estado ao país e a primeira de qualquer presidente americano desde sua própria viagem em 2017. O mundo assistia, e com razão.
O que tornou esta cúpula diferente de encontros diplomáticos anteriores não foi apenas a sua raridade, mas a sua composição. Trump não chegou apenas com diplomatas e funcionários. Ele trouxe os executivos-chefe de algumas das empresas mais importantes da América, incluindo Elon Musk da Tesla, Tim Cook da Apple, Larry Fink da BlackRock e Kelly Ortberg da Boeing, juntamente com Stephen Schwarzman da Blackstone, David Solomon do Goldman Sachs, Jane Fraser do Citigroup e Cristiano Amon da Qualcomm. Jensen Huang, da Nvidia, foi supostamente adicionado de última hora, garantindo um lugar no Air Force One, sublinhando o papel central que os chips de IA passaram a desempenhar nas relações EUA-China. Como observou Dan Ives, da Wedbush Securities, «o que está em jogo não é apenas uma viagem ou uma manchete, mas a direção das cadeias de fornecimento de IA».
A delegação política foi igualmente formidável. O Secretário de Estado Marco Rubio compareceu, assim como o Secretário de Defesa Pete Hegseth, tornando-se o primeiro secretário de defesa a acompanhar um presidente americano numa visita de Estado à China. A enorme escala da presença americana enviou seu próprio sinal: esta não era uma visita de cortesia.
Do lado chinês, Xi chamou suas reuniões de «históricas» e um «marco», dizendo que os dois lados alcançaram entendimentos importantes sobre comércio, cooperação prática e abordagem das preocupações mútuas. Ele também disse aos executivos americanos presentes que a porta para os negócios na China se «abriria mais», embora observadores experientes saibam que palavras pronunciadas em grandes salões cerimoniais nem sempre se traduzem em realidade comercial.
Em comércio, Trump foi caracteristicamente otimista, afirmando que os dois lados fizeram «fantásticos acordos comerciais, bons para ambos os países». Ele disse que a China concordou em comprar pelo menos 200 aeronaves da Boeing, com possibilidade de chegar a 750 aviões. Os economistas observaram, no entanto, que esses continuam sendo compromissos verbais sem garantia de se concretizarem. A Casa Branca também anunciou um «Conselho de Comércio» e um «Conselho de Investimento» para gerir a relação económica daqui para a frente, embora a aplicabilidade dessas estruturas ainda esteja por ser vista.
Talvez nenhum tema capture melhor a complexidade dessa relação do que a tecnologia. Pouco depois de Trump se reunir com Xi, a Reuters informou que Washington autorizou vendas dos chips de IA H200 da Nvidia para várias grandes empresas de tecnologia chinesas. No entanto, nenhum chip foi enviado para qualquer um dos dez compradores aprovados, as exportações de terras raras permanecem aproximadamente 50 por cento abaixo dos níveis anteriores às restrições, e uma proposta de estrutura bilateral de governança de IA não produziu nenhum documento assinado. O problema para os Estados Unidos é claro: a China domina cerca de 85 por cento do processamento de terras raras e mais de 90 por cento da produção de ímanes, dando a Pequim uma alavancagem significativa em qualquer negociação envolvendo fabricação avançada e semicondutores.
Sobre o Irão, Trump disse que os dois líderes «sentem de maneira muito semelhante» e observou que ambos os países querem o Estreito de Ormuz reaberto, uma via marítima pela qual flui aproximadamente um quinto do petróleo mundial. Se esse sentimento partilhado se traduz em pressão diplomática chinesa sobre Teerão é outra questão completamente diferente.
Então, por que tudo isso deveria importar ao investidor comum? Os Estados Unidos e a China juntos representam mais de 42 por cento do PIB global e são as duas maiores economias do mundo. Quando cooperam, as cadeias de fornecimento funcionam, os bens fluem e as condições para o crescimento global são amplamente favoráveis. Quando se enfrentam, o contrário ocorre. As guerras tarifárias de 2025, que viram as tarifas americanas sobre mercadorias chinesas chegar a 145 por cento antes de serem reduzidas para 30 por cento após uma trégua comercial, demonstraram com que rapidez a fricção bilateral pode repercutir nos preços globais, na inflação e nas decisões sobre taxas de juros.
O desempenho dos fundos de tecnologia, o custo dos bens cotidianos, a trajetória da inflação e a saúde dos lucros corporativos globais têm fios que passam pela relação Washington-Pequim. Como disse David Shambaugh, da Universidade George Washington, «uma estabilização real e não efémera seria bem-vinda».
O encontro dos gigantes na semana passada não foi nem um triunfo nem um fracasso. Foi uma cuidadosa manutenção de posições, um sinal de que ambos os lados preferem a competição gerida à confrontação aberta, pelo menos por agora. Para os investidores, isso vale algo, mesmo que esteja muito aquém de um grande acordo.
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