Enquanto investidores ao redor do mundo concentram sua atenção em inteligência artificial, bitcoin e outras tendências de investimento de destaque, há um ciclo econômico oculto se desenvolvendo muito mais perto de casa — e que acreditamos poder representar uma grande oportunidade nos próximos anos.
Por baixo da forte economia americana e da estável economia europeia, o mercado imobiliário residencial passou por uma das suas retrações mais profundas em décadas, e está agora maduro para uma grande recuperação.
O mercado imobiliário vai muito além dos preços dos imóveis. Ele engloba novas construções, reformas, materiais de construção, cozinhas, sistemas de aquecimento e refrigeração, hipotecas, corretores de imóveis e tudo o que as pessoas compram quando mudam de casa. Nos EUA, o setor imobiliário representa 16% do PIB. É um setor gigantesco que passou por um grande ciclo de baixa.
Houve uma recessão imobiliária silenciosa. A retração teve início quando a inflação e as taxas de juros subiram acentuadamente após a pandemia. Os custos das hipotecas aumentaram, a acessibilidade ao crédito piorou e os proprietários existentes ficaram relutantes em se mudar.
A desaceleração resultante no setor foi dramática. As vendas de imóveis usados nos EUA caíram para aproximadamente 4,1 milhões em 2025, o nível mais baixo desde 1995 e cerca de um terço abaixo do pico de 2021. As vendas permaneceram próximas a esse nível deprimido durante o primeiro semestre de 2026.
A Europa passou por um ajuste semelhante. O número de imóveis com alvarás de construção concedidos em toda a UE caiu de quase dois milhões em 2021 para 1,5 milhão tanto em 2023 quanto em 2024, uma queda de aproximadamente 25%. França, Itália e Finlândia registraram contrações particularmente severas.
Ao contrário de uma recessão convencional no mercado imobiliário residencial, o emprego e o consumo das famílias permaneceram relativamente resilientes nos últimos anos. Não houve uma onda de vendas forçadas comparável à de 2008. Em vez disso, o mercado imobiliário simplesmente congelou.
A correção já aconteceu. Analistas frequentemente assumem que o mercado imobiliário não pode se recuperar enquanto as taxas de juros não caírem substancialmente. Isso pode estar errado.
A acessibilidade ao crédito imobiliário pode melhorar de três formas: as taxas de hipoteca podem cair, os preços dos imóveis podem recuar ou a renda das famílias pode aumentar. Ao longo dos últimos anos, o segundo e o terceiro desses ajustes já estavam ocorrendo.
No Reino Unido, os rendimentos medianos aumentaram 25% entre 2021 e 2025, enquanto os preços medianos dos imóveis subiram apenas 5%, tendo recuado quando ajustados pela inflação. A correção em Londres foi ainda mais pronunciada. Em algumas áreas centrais, os preços caíram mais de 20 a 30% quando ajustados pela inflação.
As condições para uma retomada estão presentes. Tanto os EUA quanto o Reino Unido sofrem com escassez estrutural de moradias. O Freddie Mac estima que o estoque habitacional americano está aproximadamente 3,7 milhões de unidades abaixo do necessário. O Reino Unido também tem construído consistentemente menos imóveis do que a demanda subjacente justificaria.
Ao mesmo tempo, as pessoas não podem adiar indefinidamente suas mudanças. As famílias crescem, os filhos saem de casa, os empregos mudam e os relacionamentos começam ou terminam. A cada ano que o mercado permanece congelado, acumula-se um maior número de transações, reformas e compras adiadas. Isso significa um ciclo de alta ainda maior quando o setor se recuperar.
Já há sinais iniciais de vida. As transações imobiliárias residenciais no Reino Unido em maio de 2026 foram 17% maiores do que um ano antes. Os inícios de construção nos EUA recuperaram 19% em junho, após um fraco mês de maio.
O ponto importante aqui é que as taxas de juros não precisam retornar aos níveis pré-pandemia para que haja um grande ciclo de alta no mercado imobiliário residencial no mundo desenvolvido.
O aumento dos salários tem restaurado gradualmente a acessibilidade ao crédito e permitirá que a atividade se recupere. Se as taxas de juros de fato caírem, o processo se aceleraria consideravelmente.
Para os investidores, a oportunidade é ampla e muito empolgante. Uma recuperação nas transações e na construção beneficiaria construtoras, fornecedores de materiais de construção, empresas de reforma e melhoria residencial, serviços imobiliários, provedores de hipotecas e muitas outras empresas já representadas nos principais índices do mercado de ações. Isso seria muito positivo para o crescimento do PIB e para os retornos do mercado acionário. Uma grande recuperação do mercado residencial também seria uma excelente notícia para os proprietários de imóveis em cidades como Londres, Nova York, entre outras, que viram os preços congelados por quase uma década.
Disclaimer: The views expressed in this article are those of the author at the date of publication and not necessarily those of Dominion Capital Strategies Limited or its related companies. The content of this article is not intended as investment advice and will not be updated after publication. Images, video, quotations from literature and any such material which may be subject to copyright is reproduced in whole or in part in this article on the basis of Fair use as applied to news reporting and journalistic comment on events.
