Em abril, a taxa geral de inflação nos Estados Unidos ficou em 2,3% em comparação com o mesmo mês do ano passado. Esse é o menor aumento anual desde o início de 2021 e, à primeira vista, parece uma notícia positiva para a economia e para os consumidores em geral.
No entanto, a inflação é complexa e, embora os números principais deem uma ideia geral da velocidade com que os preços estão subindo, os investidores precisam se aprofundar nos detalhes para entender o que está acontecendo. Queremos entender o que realmente está impulsionando a inflação e se ela está indo na direção certa de forma sustentável.
Um método importante usado pelos analistas é observar algo chamado “inflação básica”. Isso significa que eles retiram os preços dos alimentos e da energia dos dados. Eles fazem isso porque esses preços tendem a oscilar para cima e para baixo de forma rápida e acentuada, por motivos que pouco têm a ver com as tendências de inflação de longo prazo. Por exemplo, os preços da energia podem disparar se o fornecimento de petróleo for interrompido por uma guerra ou condições climáticas extremas. Os preços dos alimentos podem subir se houver uma seca ou uma safra ruim.
Ao retirar esses números dos cálculos da inflação, os economistas obtêm uma visão mais clara da tendência subjacente da inflação. Eles também gostam de observar as variações nos preços de mês a mês, em vez de apenas comparar com o ano anterior.
Usando essa abordagem mais detalhada, os dados de abril ainda eram bons (em termos de inflação baixa), mas mais matizados. A inflação básica, na verdade, subiu ligeiramente, sugerindo que algumas partes da economia ainda estão enfrentando pressões de preços mais persistentes, mas nada grave.
Uma das principais razões pelas quais a inflação básica permanece estável é a habitação. Quando falamos de inflação da habitação, não nos referimos apenas ao preço de compra de uma casa, mas também ao aluguel e ao que os proprietários pagariam se estivessem alugando sua própria casa.
O problema é que os custos da habitação tendem a variar de forma irregular e instável. Não aumentam gradualmente como alguns outros preços. Em vez disso, muitas vezes permanecem estáveis durante algum tempo e depois sofrem um aumento repentino. Foi exatamente isso que aconteceu em abril e fez com que a inflação subjacente nos EUA subisse ligeiramente.
Além da habitação, serviços como saúde, educação e atividades de lazer também registraram alguns aumentos de preços. Esses tipos de serviços são acompanhados de perto pelo Federal Reserve (banco central dos Estados Unidos), pois refletem o crescimento dos salários e outras tendências de longo prazo. Infelizmente, esses preços também não caíram muito, o que significa que a batalha para trazer a inflação de volta à meta de 2% do Fed ainda não foi vencida.
Outra questão em pauta são as tarifas. Tarifas são impostos que um governo cobra sobre produtos importados de outros países. Se o governo dos EUA aumentar as tarifas, as empresas que importam produtos para o país podem enfrentar custos mais altos. Muitas vezes, elas repassam esses custos aos consumidores na forma de preços mais altos.
As tarifas do presidente Donald Trump sobre uma série de produtos importados, especialmente os provenientes da China, provavelmente farão com que as empresas comecem a aumentar os preços em antecipação.
Alguns sinais disso já podem estar aparecendo nos dados. Por exemplo, o preço dos móveis subiu 1,5% entre março e abril, um aumento relativamente grande em um único mês. Móveis são uma categoria com grande importação, o que significa que grande parte deles vem do exterior. É por isso que são especialmente sensíveis a mudanças na política comercial.
No entanto, é difícil afirmar com certeza se as tarifas estão por trás desse aumento nos preços. Os dados econômicos podem ser ruidosos, o que significa que eles oscilam devido a flutuações aleatórias ou fatores de curto prazo.
No geral, a inflação nos EUA permanece estável e a inflação básica aumenta apenas ligeiramente, o que é uma boa notícia para os mercados. Isso significa que, por enquanto, a inflação permanece sob controle, o que é bom para os preços dos ativos de risco!
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