A semana passada trouxe um paradoxo intrigante para os mercados acionários. Mesmo com o governo federal paralisado pela segunda semana consecutiva, os principais índices subiram incessantemente, com o S&P 500 aumentando 0,58% na quarta-feira, fechando em 6.753,72, enquanto o Nasdaq Composite avançou 1,12%, terminando em 23.043,38, ambos atingindo novos máximos históricos. Essa resiliência diz muito sobre onde reside atualmente a convicção dos investidores: não na capacidade de Washington de funcionar, mas na promessa duradoura da inteligência artificial e na perspectiva de flexibilização monetária contínua.
O S&P 500 e o Nasdaq Composite fecharam em níveis recordes na segunda-feira, impulsionados pelo otimismo em relação ao aumento das atividades de fusões e aquisições, após a alta de mais de 23% da AMD, depois de um acordo com a OpenAI que poderia, em última instância, conceder à controladora do ChatGPT uma participação de 10% na fabricante de chips. A transação cristaliza uma narrativa na qual os mercados querem desesperadamente acreditar: que a tese de investimento em IA continua robusta o suficiente para justificar valorizações elevadas, mesmo com os fundamentos econômicos cada vez mais obscuros.
As negociações da semana se desenrolaram em um cenário de profunda incerteza informacional. A ausência do relatório mensal de empregos do Departamento do Trabalho, previsto para a manhã de sexta-feira, é a primeira vítima do que provavelmente será uma série de atrasos nos dados econômicos, à medida que a paralisação persiste. Esse apagão de dados cria um desafio particularmente irritante para o Federal Reserve, que deve conduzir a política monetária em um momento em que a inflação está acima da meta de 2% e as contratações estão praticamente paralisadas.
As atas do Fed divulgadas na tarde de quarta-feira sinalizaram que mais cortes nas taxas podem estar em jogo para o resto de 2025, com uma ligeira maioria de 10 a 9 a favor de cortes de um quarto de ponto em cada uma das duas reuniões restantes deste ano. Essa inclinação dovish sugere que o Fed considera que os riscos do mercado de trabalho superam as preocupações com a inflação, mesmo com a paralisação eliminando os dados oficiais de emprego que normalmente informariam tais julgamentos. Os mercados precificaram uma probabilidade de 100% de um corte em outubro e uma chance de 88% de outro em dezembro, probabilidades que se fortaleceram desde o início da paralisação.
O que torna o momento atual particularmente fascinante é como os mercados compartimentaram a disfunção política. Apesar da paralisação do governo, o sentimento dos investidores permaneceu resiliente, com o S&P 500 registrando três novas máximas históricas, elevando o total no ano até o momento para 31. As ações do setor de saúde subiram 6,58% na semana, liderando o desempenho do setor, demonstrando que a rotação fundamental do setor continua, mesmo com o teatro político dominando os ciclos de notícias.
Sinais de cautela surgiram de fontes inesperadas esta semana, com autoridades do Banco da Inglaterra alertando sobre as perspectivas de uma “correção acentuada do mercado” alimentada por especulações sobre inteligência artificial. Essas preocupações destacam a corda bamba em que os mercados se encontram atualmente: as valorizações baseadas em ganhos transformadores de produtividade impulsionados pela IA devem entregar resultados que justifiquem os níveis de preços que parecem elevados pelas métricas tradicionais.
Para os investidores que navegam neste ambiente, a ação da semana ressalta várias realidades. Os mercados aprenderam a enxergar além das perturbações temporárias do governo e focar no momentum econômico subjacente e no poder de ganhos das empresas. A postura dovish do Fed fornece um cenário favorável que incentiva a tomada de riscos, mesmo em meio à incerteza. A narrativa do investimento em IA mantém convicção suficiente para impulsionar decisões significativas de alocação de capital, como evidenciado pela transação OpenAI-AMD e pela liderança contínua do setor de tecnologia. O teste à frente será se os dados econômicos, uma vez disponíveis novamente, confirmarão a resiliência que os mercados precificaram ou se a paralisação mascara uma deterioração que só se tornará aparente quando o apagão de dados terminar.
Disclaimer: The views expressed in this article are those of the author at the date of publication and not necessarily those of Dominion Capital Strategies Limited or its related companies. The content of this article is not intended as investment advice and will not be updated after publication. Images, video, quotations from literature and any such material which may be subject to copyright is reproduced in whole or in part in this article on the basis of Fair use as applied to news reporting and journalistic comment on events.
