A máxima de investimento mais famosa de Warren Buffett merece uma reflexão cuidadosa em novembro de 2025, especialmente agora que os mercados assimilam um ano que confundiu os pessimistas e recompensou aqueles que mantiveram a convicção na resiliência econômica americana. A economia dos EUA demonstrou uma força notável ao longo de 2025, com o modelo GDPNow do Banco do Federal Reserve de Atlanta estimando um crescimento de 4,0% no terceiro trimestre, um número que não reflete desespero, mas sim vitalidade subjacente.
Essa trajetória de crescimento se torna ainda mais impressionante quando considerada no contexto dos desafios que dominaram as manchetes ao longo do ano. A inflação subiu de 2,9% em agosto para 3,0% em setembro, permanecendo teimosamente acima da meta de 2,0% do Federal Reserve, mas bem abaixo dos níveis de crise que desencadearam um aperto monetário agressivo. Enquanto isso, o Federal Reserve implementou dois cortes nas taxas este ano, o mais recente em outubro, reduzindo a taxa de fundos federais para uma faixa de 3,75% a 4,0%, sinalizando confiança de que a economia pode lidar com a normalização gradual da política.
Talvez o mais revelador seja que o S&P 500 subiu 16,30% no acumulado do ano até outubro, recuperando-se fortemente da queda de abril, que ameaçou brevemente entrar em território de mercado em baixa. O índice estabeleceu novos máximos históricos repetidamente ao longo do segundo semestre, demonstrando que os investidores que ignoraram a turbulência temporária foram recompensados com ganhos substanciais. Esse desempenho reflete mais do que mera especulação, reconhecendo que empresas americanas fenomenais continuam a prosperar, inovar e conquistar participação no mercado global.
O mercado de trabalho, embora mostre sinais de moderação em relação aos extremos da era pandêmica, continua fundamentalmente sólido. O total de empregos não agrícolas mudou pouco em agosto, adicionando apenas 22.000 empregos, enquanto a taxa de desemprego se manteve estável em 4,3%. Esse arrefecimento representa uma normalização, e não uma deterioração, consistente com uma economia em transição de um crescimento superaquecido para uma expansão sustentável.
No entanto, a prudência exige reconhecer os ventos contrários que obscurecem o caminho à frente. As tarifas comerciais continuam sendo um fator imprevisível, cujo impacto econômico total talvez ainda não esteja totalmente refletido nos dados atuais. A trajetória da dívida federal continua sua preocupante marcha ascendente, criando vulnerabilidades fiscais de longo prazo que eventualmente exigirão uma solução. O boom de investimentos em inteligência artificial, que impulsionou grande parte dos ganhos do mercado em 2025, enfrenta um escrutínio contínuo sobre se as valorizações superaram a criação de valor fundamental, com um debate legítimo sobre se o entusiasmo atual reflete uma psicologia de bolha ou o reconhecimento adequado de uma tecnologia transformadora.
A produção industrial e manufatureira decepcionou ao longo de 2025, não conseguindo participar da força econômica mais ampla e levantando questões sobre se certos setores enfrentam desafios estruturais que transcendem a dinâmica cíclica. Olhando para novembro de 2026, as eleições de meio de mandato testarão se a atual configuração do Congresso persistirá, introduzindo incerteza política que poderá influenciar tanto a direção das políticas quanto o sentimento do mercado.
Essas preocupações merecem atenção séria, mas devem ser ponderadas em relação às vantagens competitivas duradouras dos Estados Unidos. O país continua a atrair os indivíduos mais talentosos do mundo, que veem aqui oportunidades que não existem em nenhum outro lugar. A combinação de mercados de capitais profundos, Estado de Direito, proteção dos direitos de propriedade e cultura empreendedora cria um ecossistema que gera empresas excepcionais com regularidade que nenhuma outra nação pode igualar.
A exortação de Buffett para nunca apostar contra os Estados Unidos se baseia em mais do que um sentimento patriótico.
Ela reflete um cálculo frio sobre onde ocorre a inovação, onde os ganhos de produtividade se materializam e onde o capital pode se acumular com segurança razoável por longos períodos. Seu histórico, com um retorno anualizado de 19,8% para os acionistas da Berkshire Hathaway desde 1965, dá peso empírico a essa postura filosófica que transcende os comentários do mercado.
O desempenho de 2025 reforça essa lição. Apesar das tensões comerciais, preocupações com a dívida, debates sobre a valorização da IA, fraqueza da indústria e incerteza política, a economia americana cresceu de forma robusta, o emprego permaneceu sólido e os mercados acionários proporcionaram retornos substanciais. As empresas se adaptaram, os consumidores se mostraram resilientes e o dinamismo fundamental que caracteriza o capitalismo americano mais uma vez demonstrou sua capacidade de superar desafios e proporcionar prosperidade.
Para os investidores que avaliam os sinais contraditórios de 2025, a sabedoria de Buffett oferece uma orientação útil. Os ventos contrários são reais, as incertezas genuínas e os riscos significativos. No entanto, apostar contra a capacidade de inovação, adaptabilidade e poder de geração de riqueza do sistema econômico americano provou ser uma proposta perdedora ao longo de décadas. Aqueles que mantiveram a convicção durante a volatilidade de 2025 foram recompensados. A história sugere que aqueles que mantiverem convicção semelhante diante das incertezas futuras provavelmente terão resultados comparáveis, por mais difícil que seja a jornada.
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