Tem havido cada vez mais rumores na mídia financeira sobre a possibilidade de um enfraquecimento do consumidor dos EUA. Apesar dos sinais de forte crescimento econômico, algumas narrativas e dados recentes apontaram para uma possível desaceleração da economia dos EUA como resultado.
Em abril, o rastreador GDPNow do Atlanta Federal Reserve, que mede o crescimento real do PIB, apresentou uma previsão muito alta para a taxa de crescimento da economia dos EUA, acima de +4% para o segundo trimestre de 2024. No entanto, esse número caiu drasticamente, agora mais próximo de +2,5%.
Essa é uma mudança significativa nas expectativas de crescimento econômico dos EUA em um curto período de tempo.
Um fator importante para esse declínio é a diminuição do componente de despesas de consumo pessoal real (PCE) do rastreador. O PCE mede os gastos do consumidor com bens e serviços. Ele caiu de uma expectativa de crescimento de +3,4% para +2,6. Isso corrobora o que temos visto em alguns lucros corporativos de empresas expostas ao consumidor: há evidências de alguma desaceleração nas tendências de crescimento da demanda. No entanto, isso não é uniforme, enquanto alguns setores ou empresas específicas estão observando uma desaceleração no crescimento da demanda dos consumidores, em outros setores, como o de experiências e viagens, a demanda continua robusta.
As previsões para a economia dos EUA agora estão levando em conta essa redução nos gastos com bens, com uma leve desaceleração nos gastos com serviços também aparecendo. Alguns comentaristas do mercado estão sugerindo que os motores dos gastos dos consumidores dos EUA podem estar perdendo força, mas é importante observar que esses dados refletem apenas um mês de informações. Analisando uma média de três meses, a tendência parece mais estável, embora haja uma certa desaceleração na renda disponível devido ao crescimento mais lento dos salários.
Também vale a pena observar que, durante uma expansão econômica, é perfeitamente normal que as previsões flutuem e que os gastos do consumidor tenham ciclos de alta e baixa, com níveis de crescimento mais altos e depois mais baixos. O declínio na previsão para a economia dos EUA a que nos referimos neste artigo ainda prevê, em seu novo nível mais baixo, uma boa taxa de crescimento para os EUA.
Portanto… os gastos dos consumidores podem estar diminuindo, mas não drasticamente. Relatórios recentes de empresas como Walmart e Dollar General não mostram nenhuma mudança significativa no comportamento do consumidor. Embora a Dollar General tenha observado um aumento nas vendas nas mesmas lojas, indicando que as pessoas podem estar optando por opções mais acessíveis, eles enfatizaram o comportamento consistente do consumidor em vez de uma mudança nos padrões de gastos.
Para os investidores, a principal questão é se essa desaceleração nos gastos dos consumidores é boa ou ruim. Se a desaceleração for suficiente para provocar vários cortes nas taxas de juros este ano, ela poderá ser benéfica para os preços das ações. No entanto, se isso desencadear conversas sobre uma recessão, poderá ser prejudicial no curto prazo. Dito isso, a conversa sobre recessão também poderia resultar em cortes nas taxas, o que, novamente, seria benéfico para as ações. O único cenário que seria ruim para as ações no médio prazo seria uma recessão real, e há poucas evidências nos dados econômicos de que estamos próximos desse resultado.
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