La semana pasada se hizo historia en Pekín. Por primera vez en casi una década, un presidente estadounidense pisó suelo chino en una visita de Estado. La visita del presidente Trump a China del 13 al 15 de mayo fue su segunda visita de Estado al país y la primera de cualquier presidente estadounidense desde su propio viaje en 2017. El mundo observaba, y con razón.
Lo que hizo que esta cumbre fuera diferente a los anteriores encuentros diplomáticos no fue solo su rareza, sino su composición. Trump no llegó únicamente con diplomáticos y funcionarios. Trajo consigo a los directores ejecutivos de algunas de las empresas más influyentes de Estados Unidos, entre ellos Elon Musk de Tesla, Tim Cook de Apple, Larry Fink de BlackRock y Kelly Ortberg de Boeing, junto con Stephen Schwarzman de Blackstone, David Solomon de Goldman Sachs, Jane Fraser de Citigroup y Cristiano Amon de Qualcomm. Jensen Huang de Nvidia fue añadido supuestamente a último momento, asegurando un asiento en el Air Force One, lo que subraya el papel central que los chips de inteligencia artificial han llegado a desempeñar en las relaciones entre Estados Unidos y China. Como señaló Dan Ives de Wedbush Securities, «lo que está en juego no es solo un viaje o un titular, sino la dirección de las cadenas de suministro de IA».
La delegación política fue igualmente imponente. El Secretario de Estado Marco Rubio estuvo presente, al igual que el Secretario de Defensa Pete Hegseth, convirtiéndose en el primer secretario de defensa en acompañar a un presidente estadounidense en una visita de Estado a China. La magnitud de la presencia estadounidense envió su propia señal: no se trataba de una visita de cortesía.
Por el lado chino, Xi calificó sus reuniones de «históricas» y un «hito», afirmando que ambas partes habían alcanzado entendimientos importantes sobre comercio, cooperación práctica y la resolución de preocupaciones mutuas. También dijo a los ejecutivos estadounidenses presentes que la puerta a los negocios en China se «abriría más», aunque los observadores experimentados saben que las palabras pronunciadas en grandes salones ceremoniales no siempre se traducen en realidad comercial.
En materia comercial, Trump se mostró característicamente optimista, afirmando que ambas partes habían logrado «fantásticos acuerdos comerciales, buenos para ambos países». Dijo que China había acordado comprar al menos 200 aviones de Boeing, con posibilidad de llegar a 750 aeronaves. Sin embargo, los economistas señalaron que estos siguen siendo compromisos verbales sin garantía de materializarse. La Casa Blanca también anunció un «Consejo de Comercio» y un «Consejo de Inversión» para gestionar la relación económica en el futuro, aunque la aplicabilidad de estas estructuras aún está por verse.
Quizás ningún tema refleje mejor la complejidad de esta relación que la tecnología. Poco después de que Trump se reuniera con Xi, Reuters informó que Washington había autorizado la venta de chips de IA H200 de Nvidia a varias grandes empresas tecnológicas chinas. Sin embargo, ni un solo chip ha llegado a ninguno de los diez compradores aprobados, las exportaciones de tierras raras siguen siendo aproximadamente un 50 por ciento por debajo de los niveles anteriores a las restricciones, y un propuesto marco bilateral de gobernanza de la IA no produjo ningún documento firmado. El problema para Estados Unidos es claro: China domina alrededor del 85 por ciento del procesamiento de tierras raras y más del 90 por ciento de la producción de imanes, lo que otorga a Pekín un apalancamiento significativo en cualquier negociación que involucre la fabricación avanzada y los semiconductores.
Sobre Irán, Trump dijo que ambos líderes «sienten de manera muy similar» y señaló que ambos países quieren que el Estrecho de Ormuz permanezca abierto, una vía marítima por la que fluye aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial. Si ese sentimiento compartido se traduce en presión diplomática china sobre Teherán es otra cuestión.
Entonces, ¿por qué debería importarle todo esto al inversor ordinario? Estados Unidos y China juntos representan más del 42 por ciento del PIB mundial y son las dos economías más grandes del mundo. Cuando cooperan, las cadenas de suministro funcionan, los bienes fluyen y las condiciones para el crecimiento global son en general favorables. Cuando se enfrentan, ocurre lo contrario. Las guerras arancelarias de 2025, que vieron los aranceles estadounidenses sobre productos chinos alcanzar el 145 por ciento antes de reducirse al 30 por ciento tras una tregua comercial, demostraron con qué rapidez la fricción bilateral puede repercutir en los precios globales, la inflación y las decisiones sobre tasas de interés.
El rendimiento de los fondos tecnológicos, el costo de los bienes cotidianos, la trayectoria de la inflación y la salud de los beneficios corporativos globales tienen hilos que corren a través de la relación Washington-Pekín. Como lo expresó David Shambaugh de la Universidad George Washington, «una estabilización real y no efímera sería bien recibida».
El encuentro de los gigantes la semana pasada no fue ni un triunfo ni un fracaso. Fue una cuidadosa consolidación de posiciones, una señal de que ambas partes prefieren la competencia gestionada a la confrontación abierta, al menos por ahora. Para los inversores, eso vale algo, aunque esté muy lejos de un gran acuerdo.
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