O mercado de ações costuma ser complicado e imprevisível, mas, às vezes, as condições se alinham de tal forma que os preços das ações sobem rapidamente no que é conhecido como “melt-up”.
É quando os investidores começam a despejar dinheiro no mercado, fazendo com que os preços subam em um período de tempo relativamente curto, muitas vezes alimentados por uma combinação de otimismo, novas tecnologias e políticas econômicas.
Atualmente, há sinais que sugerem que podemos estar à beira de outro aumento, semelhante ao que ocorreu na década de 1990.
Para entender como funciona um melt-up, a década de 1990 nos Estados Unidos é um estudo de caso perfeito. Vários fatores se uniram naquela década para levar o mercado de ações a um rápido aumento. Vamos analisar esses fatores e por que eles criaram um ambiente para o melt-up.
Um dos principais fatores que impulsionaram o aumento do mercado de ações na década de 1990 foi a inovação tecnológica. A Internet estava começando a revolucionar os setores. Empresas como Microsoft, Intel e Cisco Systems estavam na vanguarda dessa nova onda tecnológica, desenvolvendo produtos e serviços que estavam remodelando a forma como as empresas operavam e como as pessoas se comunicavam.
Os investidores viram o potencial de crescimento dessas empresas, e os preços de suas ações dispararam. E não foram apenas os grandes nomes. As startups e as empresas menores que fizeram parte do boom tecnológico também tiveram aumentos acentuados nos preços de suas ações, pois todos queriam uma parte do que se acreditava ser o futuro da economia.
A década de 1990 também foi marcada por uma forte economia dos EUA. O país estava passando por um período de crescimento sustentado, com baixo desemprego e aumento de salários. Isso criou um ambiente de confiança, pois os consumidores e as empresas estavam gastando mais, o que levou a lucros corporativos mais altos.
Uma economia forte geralmente sustenta preços de ações mais altos porque, quando as empresas geram lucros maiores, suas ações se tornam mais valiosas. Na década de 1990, a combinação de uma economia forte e novas tecnologias deixou os investidores otimistas em relação ao futuro.
Outro fator crucial que impulsionou o aumento do mercado de ações na década de 1990 foi a política monetária do Federal Reserve. O Federal Reserve (ou “Fed”) é o banco central dos Estados Unidos, e uma de suas principais ferramentas para influenciar a economia é o ajuste das taxas de juros. Quando as taxas de juros estão altas, é mais caro para as empresas e os consumidores tomarem dinheiro emprestado. Quando as taxas estão baixas, os empréstimos ficam mais baratos, o que pode incentivar gastos e investimentos.
Na década de 1990, o Fed reduziu as taxas de juros para apoiar a economia, especialmente após uma breve recessão no início da década. Esses cortes nas taxas tornaram mais fácil para as empresas investirem no crescimento e para os consumidores gastarem, o que, por sua vez, ajudou a alimentar a economia forte e o aumento dos preços das ações.
Em meados e no final da década de 1990, esses fatores – inovação, economia forte e taxas de juros mais baixas – se combinaram para criar um boom no mercado de ações. De 1995 a 2000, o S&P 500, um dos principais índices do mercado de ações, triplicou de valor. Esse foi um aumento extraordinário, e muitos investidores viram seu patrimônio crescer rapidamente.
Agora, vamos comparar as condições da década de 1990 com o que estamos vendo hoje. Há algumas semelhanças impressionantes que sugerem que podemos estar à beira de outro grande aumento nos preços das ações.
Assim como a década de 1990 foi impulsionada pelo surgimento da Internet, hoje estamos vendo grandes avanços tecnológicos que podem remodelar a economia. A inteligência artificial (IA), a automação, a energia renovável e a biotecnologia são áreas que estão experimentando uma rápida inovação. As empresas envolvidas nesses setores já viram os preços de suas ações subirem, mas talvez estejamos apenas no início de uma onda de crescimento muito maior.
Assim como na década de 1990, os investidores estão entusiasmados com o potencial dessas novas tecnologias para transformar os setores e, à medida que essas inovações se tornam mais integradas à vida cotidiana, as empresas que lideram o caminho podem ver ganhos significativos nos preços de suas ações.
Embora a economia global tenha enfrentado desafios nos últimos anos, incluindo a pandemia da COVID-19, há sinais de recuperação e força. Nos EUA, o desemprego tem sido baixo e tem havido gastos governamentais significativos com o objetivo de impulsionar o crescimento econômico. Embora a inflação tenha sido uma preocupação, ela parece estar se estabilizando, e os gastos dos consumidores continuam fortes.
Uma economia forte sustenta os lucros corporativos e, à medida que as empresas continuam a crescer, os preços de suas ações provavelmente seguirão o mesmo caminho, assim como aconteceu na década de 1990.
Talvez o fator mais importante a ser observado seja a política monetária do Federal Reserve. Após um período de aumento das taxas de juros para combater a inflação, o Fed está agora em um ciclo de corte de taxas. Se a inflação continuar a cair e a economia permanecer forte, os cortes nas taxas poderão criar um ambiente favorável para o aumento dos preços das ações.
Quando combinamos esses fatores – inovação, uma economia forte e o potencial para taxas de juros mais baixas – é fácil ver por que alguns analistas acreditam que podemos estar à beira de outro aumento no mercado de ações. Assim como na década de 1990, as condições estão se alinhando de uma forma que pode levar a um rápido aumento nos preços das ações, especialmente se os investidores se tornarem cada vez mais otimistas em relação ao futuro.
Disclaimer: The views expressed in this article are those of the author at the date of publication and not necessarily those of Dominion Capital Strategies Limited or its related companies. The content of this article is not intended as investment advice and will not be updated after publication. Images, video, quotations from literature and any such material which may be subject to copyright is reproduced in whole or in part in this article on the basis of Fair use as applied to news reporting and journalistic comment on events.
