Si uno se guiara únicamente por los titulares económicos, podría concluir que las empresas y los consumidores están en apuros. La inflación sigue siendo una preocupación, las tasas de interés son elevadas y la incertidumbre geopolítica continúa dominando las noticias.
Pero hay otra forma de evaluar la salud de la economía: observar lo que las empresas están generando realmente en ingresos y ganancias dentro del índice bursátil.
Cada tres meses, las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo publican sus resultados financieros, revelando cuánto están gastando los consumidores, si las empresas están invirtiendo y cómo evolucionan las ganancias. En conjunto, estos informes ofrecen algo parecido a un chequeo periódico de salud de la economía.
Esta temporada de resultados apenas está en su primera semana, pero los datos conocidos hasta ahora arrojan noticias alentadoras.
Según FactSet, se espera que las empresas del S&P 500, el índice de las 500 principales compañías listadas de Estados Unidos, reporten un crecimiento de ganancias del +29% para el tercer trimestre de 2026. De lograrse, esto marcaría el tercer trimestre consecutivo con un crecimiento de ganancias superior al 25%.
Aún más alentador es el hecho de que diez de los once sectores principales del mercado bursátil estadounidense tienen previsto reportar un aumento en sus ganancias, mientras que los once en su totalidad proyectan un crecimiento en sus ingresos.
Estas cifras aún incluyen proyecciones de empresas que no han reportado sus resultados, pero los primeros datos sugieren que la América corporativa se mantiene en un estado de salud relativamente bueno.
Una de las señales más claras proviene de los bancos. JPMorgan Chase reportó que el gasto con tarjetas de crédito y débito de sus clientes aumentó un +10% en comparación con el año anterior. Bank of America reportó un incremento del +8%, junto con un crecimiento del +7% en préstamos.
El gasto del consumidor representa aproximadamente dos tercios de la economía estadounidense. Cuando los hogares continúan comprando, viajando y gastando en servicios, las empresas se benefician, el empleo se sostiene y la actividad económica continúa su curso.
La industria del turismo y los viajes cuenta una historia similar. Delta Air Lines reportó un crecimiento en ingresos del +16%, con los ingresos por viajes premium aumentando un +18%. ¡Estos no son precisamente los números que normalmente se asociarían con una economía en serias dificultades!
Por su parte, las empresas industriales reportan sólidas carteras de pedidos. RTX, el fabricante estadounidense de aeroespacial y defensa, reportó un aumento del +11% en ventas trimestrales y una cartera de pedidos pendientes récord de $340 mil millones. La compañía también elevó sus proyecciones para el año completo.
TSMC de Taiwán, el fabricante líder mundial de semiconductores avanzados, reportó un crecimiento en ingresos de más del +50% en su moneda local, junto con un aumento sustancial en sus ganancias.
En Europa, el fabricante francés de equipos eléctricos Schneider Electric reportó un crecimiento orgánico en ingresos del +17%, impulsado por la demanda de centros de datos e infraestructura eléctrica.
Estos resultados son emblemáticos de una fortaleza generalizada en las ganancias corporativas y de una economía sólida.
Los consumidores están gastando. Las empresas están tomando créditos e invirtiendo. Las grandes compañías reportan ingresos y ganancias en crecimiento.
Para los inversores de largo plazo, esto es un recordatorio útil de que los titulares económicos y la realidad económica no siempre son lo mismo. Los mercados financieros pueden obsesionarse con la última crisis política, el anuncio de inflación o la decisión sobre tasas de interés. Pero con el tiempo, uno de los impulsores más importantes de los retornos en renta variable sigue siendo la capacidad de las empresas para hacer crecer sus ganancias.
Y hasta ahora, esta temporada de resultados sugiere que los fundamentos del crecimiento corporativo siguen siendo notablemente resilientes.
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