Na última década, muitas economias emergentes enfrentaram dificuldades, enquanto os países desenvolvidos, como os Estados Unidos, tiveram um sólido crescimento econômico. Entretanto, uma grande mudança está ocorrendo agora. As economias emergentes estão começando a superar as nações desenvolvidas em termos de crescimento. Na verdade, a porcentagem de economias emergentes em que se espera que o PIB per capita (uma medida da produção econômica por pessoa) cresça mais rápido do que nos EUA deve aumentar drasticamente. Nos próximos cinco anos, a projeção é de que essa proporção chegue a 88%, um nível não visto desde o boom dos anos 2000 nos mercados emergentes.
Essa nova onda de crescimento nos mercados emergentes é diferente da última em vários aspectos importantes. Na década de 2000, grande parte do crescimento nesses países foi impulsionada pela rápida expansão econômica da China, pelo aumento acentuado dos preços das commodities e pelo fácil acesso ao dinheiro fornecido pelos bancos centrais ocidentais. Muitos acreditavam que, enquanto a China continuasse a crescer, outras economias emergentes seguiriam o mesmo caminho. Mas essa suposição se mostrou excessivamente otimista. Em 2012, ficou claro que o crescimento da década anterior era insustentável, e muitos mercados emergentes tiveram dificuldades para manter seu ímpeto.
Hoje, muitas economias emergentes estão em uma posição financeira muito mais sólida do que antes. Em contrapartida, os Estados Unidos, que têm dependido muito de grandes déficits para alimentar seu crescimento, estão em um caminho menos estável. As economias emergentes, por outro lado, têm déficits orçamentários e déficits em conta corrente muito menores, o que lhes dá mais espaço para investir no crescimento futuro. Até mesmo países que antes eram conhecidos pela má gestão financeira, como a Turquia e a Argentina, voltaram a adotar políticas econômicas mais responsáveis.
Outra diferença chave no atual ressurgimento dos mercados emergentes é que seu sucesso não depende mais tanto da China. A China está enfrentando vários desafios, incluindo uma população em declínio e altos níveis de dívida, o que a tornou um motor menos importante para o crescimento global. Além disso, as políticas cada vez mais nacionalistas da China e as relações tensas com os países ocidentais levaram muitos investidores globais a transferir seus investimentos para outros locais.
Essa mudança beneficiou outras economias emergentes. Espera-se que muitos desses países apresentem um forte crescimento das exportações em áreas como tecnologias verdes e as matérias-primas necessárias para produzi-las, como cobre e lítio. Esses recursos são encontrados principalmente em mercados emergentes. Além disso, a crescente demanda por tecnologias relacionadas à IA está impulsionando as exportações de países como Coreia e Taiwan, que produzem chips usados em IA, e da Malásia e das Filipinas, que fabricam produtos eletrônicos. O investimento também está fluindo para mercados emergentes que oferecem pontos fortes exclusivos, como o grande mercado interno da Índia, o ambiente favorável da Malásia para data centers e a proximidade do México com os EUA.
À medida que o crescimento econômico se acelera nesses países, os lucros corporativos tendem a acompanhá-los. Excluindo a China, os lucros corporativos nos mercados emergentes estão crescendo atualmente a uma taxa anual de +19%, em comparação com +10% nos EUA. Pela primeira vez desde 2009, as empresas dos mercados emergentes (excluindo a China) superaram as expectativas de lucros por uma margem maior do que suas contrapartes dos EUA. Além disso, as margens de lucro nos mercados emergentes estão melhorando.
Apesar dessas tendências positivas, os investidores do mercado acionário global demoraram a reagir. Muitos ainda estão concentrados em grandes empresas americanas de tecnologia e, como resultado, os volumes de negociação nos mercados de ações emergentes diminuíram significativamente, atingindo mínimos de 20 anos em alguns casos. Entretanto, há algumas exceções, como a Índia e a Arábia Saudita, onde bases de investidores nacionais fortes e crescentes levaram a ganhos competitivos em seus mercados de ações.
Depois de anos sendo ofuscados pelos EUA, os mercados emergentes agora parecem ser uma oportunidade de investimento atraente. Embora esses países estejam observando um crescimento mais rápido dos lucros, as valorizações de suas ações ainda estão em níveis recordes de baixa em comparação com os EUA. Nos últimos 15 anos, os EUA têm apresentado um crescimento superior dos lucros, em grande parte impulsionado pelas grandes empresas de tecnologia. Mas essa tendência está mudando agora.
Embora os mercados emergentes tenham enfrentado desafios na última década, eles agora estão potencialmente à beira de um grande ressurgimento. Com posições financeiras mais sólidas, menor dependência da China e oportunidades crescentes nos principais setores, essas economias estão preparadas para um crescimento significativo. Os investidores que reconhecerem essa mudança com antecedência podem se encontrar bem-posicionados para se beneficiar da próxima grande onda de expansão econômica no mundo emergente.
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