A temporada de resultados é quando as empresas de capital aberto divulgam as receitas, os lucros e os fluxos de caixa obtidos no último trimestre. Isso acontece quatro vezes por ano e dá aos investidores números reais com os quais trabalhar, e não apenas suposições ou opiniões. Isso é importante porque os preços das ações geralmente se baseiam no que as pessoas esperam que aconteça no futuro, e a temporada de resultados oferece uma visão mais realista da situação.
No momento, muitas empresas estão apresentando resultados sólidos no último trimestre (janeiro-março), mas não estão confiantes em relação ao futuro. Um dos principais motivos? A guerra comercial em andamento e as tarifas em constante mudança (impostos extras sobre produtos de outros países). Essa incerteza torna mais difícil para as empresas planejar, investir ou dar orientações.
Os analistas de Wall Street ainda não consideraram totalmente o possível impacto dos recentes anúncios de tarifas. Há algumas semanas, em 2 de abril, os EUA anunciaram novas tarifas, mas a maioria das previsões de lucros não mudou muito desde então.
As estimativas de curto prazo (para o primeiro trimestre do ano) não mudaram muito, enquanto as previsões para o ano inteiro estão começando a cair, mas apenas ligeiramente, na faixa de 1%-2%.
Entretanto, uma análise mais profunda mostra uma tendência: pouquíssimos analistas estão aumentando suas estimativas de lucros. Na verdade, muitos estão diminuindo-as discretamente. Isso sugere que as empresas podem ter tempos mais difíceis pela frente, especialmente se a guerra comercial continuar.
Um setor a ser observado é o das empresas industriais. Essas são as empresas que fabricam equipamentos, ferramentas, máquinas e peças, como a Rockwell, Stanley, General Electric (GE) e RTX (antiga Raytheon Technologies).
Elas refletem o nível de investimento do setor corporativo. Se outras companhias estiverem gastando para crescer — como na construção de novas fábricas ou na modernização de equipamentos — a indústria tende a se beneficiar. Mas, se a incerteza causada pela guerra comercial tornar os negócios mais cautelosos, os investimentos serão adiados, o que afeta negativamente as vendas industriais.
Elas dependem de cadeias de suprimentos globais. Muitas empresas industriais obtêm peças ou materiais de outros países. Portanto, quando as tarifas são introduzidas, seus custos aumentam e os lucros diminuem.
Dados do Institute for Supply Management (ISM) mostram que os novos pedidos de manufatura nos EUA têm sido fracos desde o início de 2022. Houve uma breve recuperação no final de 2024, mas ela não durou muito. Isso significa que as fábricas não estão vendo muitos novos negócios.
A GE divulgou números sólidos de receita e lucro e disse que as tarifas podem lhes custar cerca de USD 500 milhões. Como os investidores estavam esperando algo assim, o preço das ações realmente subiu.
A RTX, entretanto, chocou os investidores ao revelar um custo tarifário esperado de USD 850 milhões, muito maior do que o esperado. Isso representa mais de 13% de seus lucros do ano passado. Suas ações caíram 10% em um dia, mesmo quando o resto do mercado estava indo bem.
Esse tipo de surpresa pode ocorrer novamente com outras empresas nesta temporada de lucros.
Alguns especialistas estão observando atentamente como as tarifas podem afetar a inflação também, especialmente no curto prazo. Uma ferramenta que eles usam para medir isso é chamada de swap de inflação, que é um tipo de contrato financeiro que reflete o que as pessoas acham que será a inflação no futuro.
As expectativas de inflação de curto prazo estão aumentando. Isso se deve ao fato de as tarifas encarecerem os produtos importados, e esses custos geralmente são repassados aos consumidores.
As expectativas de inflação de longo prazo não se alteraram tanto. Isso pode significar que o mercado acredita que a inflação será de curta duração (apenas um pico) ou que a economia poderá se desacelerar tanto que a inflação não se manterá.
Depois que o presidente Trump anunciou uma pausa de 90 dias em algumas tarifas (exceto sobre a China), as expectativas de inflação caíram ligeiramente. Mas muitos especialistas ainda esperam preços mais altos no curto prazo, especialmente porque 37% dos produtos da China são “bens intermediários” (peças usadas para fabricar outros produtos). Se eles ficarem mais caros, os fabricantes dos EUA poderão enfrentar custos mais altos e aumentar os preços.
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