A cada três meses, o mundo financeiro pára o que está fazendo e escuta o que o mundo corporativo tem a dizer sobre o desempenho de seus negócios, indústrias e suas perspectivas para o futuro próximo. Esta é, claramente, a temporada de resultados!
Por que a temporada de resultados é tão importante para os investidores? É aqui que a coisa fica séria. Como investidores, estamos fundamentalmente tendo uma visão do futuro cada vez que investimos em uma empresa, uma ação, um título, qualquer que seja a classe de ativos. Se investimos, por exemplo, nas ações de uma empresa de computação em nuvem, uma das visões inerentes a esse negócio é que ele continuará a crescer as vendas a uma taxa elevada e que as margens operacionais aumentarão à medida que esse negócio amadurecer.
A cada trimestre, as empresas listadas nesse setor (como todas as outras) informam e atualizam seus resultados financeiros publicamente. Isto nos permite, como investidores e o mercado, avaliar a realidade do desempenho destes negócios e reavaliar a validade das suposições e previsões. Este processo de atualização informacional alimenta os preços dessas ações. Resultados melhores do que os esperados devem, mantendo todo o restante igual, levar a preços de ações mais altos, e vice-versa.
As informações que o mercado recebe a cada temporada de resultados também ajudam a informar expectativas econômicas mais amplas, mais uma vez alimentando os preços dos ativos nos mercados financeiros. Se muitas das empresas no varejo de móveis, por exemplo, relatarem resultados mais fracos do que o esperado e preverem um abrandamento da demanda no próximo trimestre, isto pode ser lido como um aviso para uma maior confiança do consumidor e padrões de consumo para a economia.
Para encurtar uma longa história, a temporada de resultados é criticamente importante mesmo nos melhores tempos, e especialmente em períodos como o atual, onde há grande incerteza sobre a trajetória futura da economia e dos mercados financeiros.
Então, a que os investidores devem estar atentos nesta temporada de resultados?
O grande dilema é a economia dos EUA. Cada vez mais se espera que as subidas das taxas de juros do ano passado se alimentem de uma desaceleração na economia dos EUA, afetando especialmente o consumo de bens. As empresas de varejo e de comércio eletrônico on-line, que dependem dos consumidores que compram mercadorias, serão importantes para a demanda dos consumidores americanos e suas perspectivas.
Da mesma forma, como são os gastos das empresas? Esta é uma grande incógnita atualmente. As empresas reduzirão seus gastos com TI, software, contratação de pessoal etc. em resposta às taxas de juros mais altas, inflação e possibilidade de uma economia em desaceleração. Este é um setor importante na economia e nos mercados de ações.
Para aquelas empresas na China ou com exposição à China, a reabertura da economia e o impacto esperado nos resultados no final deste ano será uma grande história para os investidores acompanharem esta temporada de resultados. As empresas relevantes pensam que os padrões de consumo voltarão aos níveis pré-pandêmicos… haverá novos ou ajustados padrões de consumo que podem mudar as coisas para certos setores? Estas serão perguntas importantes a serem respondidas.
Também podemos ter uma visão sobre a provável trajetória potencial da inflação a partir da temporada de ganhos. As equipes de gestão às vezes se referirão aos seus custos de insumos e às expectativas de como isso se desenvolverá nos próximos meses. Isto pode nos dar uma vantagem sobre as expectativas de inflação. Por exemplo, já vimos o CEO de uma grande empresa de produtos de consumo dizer publicamente que eles continuam a ver a inflação dos custos de insumos como um vento contrário, e eles não pensam necessariamente que o ciclo inflacionário tenha terminado. O que o mundo corporativo mais amplo está dizendo sobre a inflação nesta temporada de resultados? Esta é outra questão importante a ser observada.
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