Este ano, estaremos realizando uma série de episódios sobre o que pensamos serem narrativas subvalorizadas, ideias que deveriam ser predominantes no pensamento econômico e de investimento moderno, mas que raramente são discutidas. Ideias subvalorizadas podem oferecer interessantes oportunidades de investimento no longo prazo e, portanto, são importantes para se pensar.
Para este episódio, queremos levá-lo 30 anos para o futuro. O ano é 2053, e estamos numa metrópole de 40 milhões de pessoas, um centro cultural e econômico para a terceira maior economia do mundo, um gigante econômico com uma população de 800 milhões e centro de uma economia regional com uma população mais próxima de 1,3 bilhões. Estamos em Lagos, a maior cidade da Nigéria, e estamos testemunhando o resultado do próximo grande milagre na história da economia global moderna.
O capitalismo e a industrialização podem mudar as coisas tão rapidamente que é difícil lembrar como era o mundo no passado recente. É fácil esquecer que as grandes economias da Ásia Oriental (Japão, China, Coreia do Sul) foram, não há muito tempo, países de baixa renda com economias pequenas e pobreza generalizada. A China foi um pântano econômico nos anos 90. Em 1993, o PIB per capita da China era menor que o de Uganda. Vinte anos depois, é uma superpotência econômica e um desafio viável para os Estados Unidos como a maior economia do mundo.
A carreira da maioria das pessoas dura 45-50 anos, seguida por aposentadorias de 15-20 anos em muitos casos. Este é um período de investimento para o investidor médio de 60-70 anos. Se a China pode passar da obscuridade econômica para a superpotência econômica em apenas 20 anos, não é fantasioso, mas na verdade bastante prático, pensar agora… Quem será o próximo? Podemos investir nessa história?
O PIB da Nigéria (produção econômica) aumentou 6,3 vezes desde 2001 e seu PIB per capita 4 vezes. E estamos vendo um milagre econômico semelhante acontecer em grande parte da África Ocidental e Oriental também.
A Nigéria é emblemática da oportunidade mais ampla do desenvolvimento econômico na África. A África Ocidental, e grande parte da África Oriental e Austral, é (em média) culturalmente diversa, com sociedades relativamente abertas, democracias em desenvolvimento e sistemas legais muito mais alinhados com os sistemas europeus ou americanos. No longo prazo, estes são ingredientes poderosos para o sucesso econômico.
O desenvolvimento democrático, político e econômico dos Estados Unidos não foi um caminho fácil! Foi um trajeto sangrento e volátil para se tornar o gigante econômico e cultural moderno que os Estados Unidos da América são hoje. Muitos teriam rido da ideia se, em meados do século XIX, Londres ou Paris tivessem sugerido que os Estados Unidos dominariam o planeta dentro de um século. Da mesma forma, você pode até ter sido ridicularizado (como seu autor e narrador já foi, literalmente), por sugerir no final dos anos 90 que a China se tornaria uma superpotência em pé de igualdade com os Estados Unidos dentro de 20 anos.
Sugerir que esta história acabou, que a China foi a última nova superpotência econômica a sair do obscurantismo, não tem argumento.
Já estamos vendo a Índia se tornar rapidamente a nova superpotência, e achamos que é sensato pensar que daqui a 15 ou 20 anos vamos saber quem será o próximo. A África Ocidental é um candidato forte.
O que uma história como esta significa hoje para os investidores? Significa pensar em alocações de investimento de longo prazo que levem em conta como o mundo poderia ser. Assumindo que os pobres permanecem pobres tem sido uma aposta terrível nos últimos 200 anos. Os mercados emergentes em todo o mundo, atualmente pensados como destinos para gastos de ajuda ou talvez um “feriado aventureiro” por muitos no Ocidente hoje, são os gigantes econômicos de amanhã e serão mais cedo do que você pensa.
Além disso, nós, como investidores, podemos entrar no andar térreo em muitas dessas oportunidades, através de investimentos em Fundos com exposição a esses mercados ou mandatos com a flexibilidade de alocar a tendências emergentes de longo prazo como estas.
Extrapolar o presente para o futuro raramente funciona. Estamos extremamente entusiasmados com o futuro e, além disso, estamos especialmente entusiasmados com as tendências estruturais futuras que não são bem apreciadas… Porque isso geralmente significa que elas são subvalorizadas!
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