Muitos investidores continuam cautelosos, assombrados pela alta inflação de 2022 e 2023. Entretanto, há fortes razões para acreditar que a inflação diminuirá mais rapidamente do que a maioria das pessoas espera.

Para entender por que a inflação provavelmente cairá, precisamos rever suas causas em 2022 e 2023. O aumento da inflação nesses anos não foi aleatório; foi um caso óbvio de inflação monetária impulsionada pelo excesso de estímulos e interrupções na cadeia de suprimentos.

Os governos e os bancos centrais responderam à pandemia da COVID-19 com apoio fiscal e monetário sem precedentes. Trilhões de dólares em cheques de estímulo, ajuda às empresas e compras de ativos foram injetados na economia. O resultado? Muito dinheiro atrás de poucos produtos.

As restrições e a escassez de mão de obra causaram interrupções significativas nas cadeias de suprimentos. As fábricas reduziram a produção, os portos enfrentaram atrasos e as empresas tiveram dificuldades para atender à demanda. Isso criou gargalos que aumentaram os preços.

Essas forças se combinaram para criar uma tempestade perfeita de inflação, atingindo níveis nunca vistos em décadas.

Desde 2022, os bancos centrais têm mudado agressivamente de marcha, com o objetivo de controlar a inflação. O Federal Reserve, o Banco Central Europeu e outros têm apertado a política monetária aumentando as taxas de juros e reduzindo a oferta de moeda, com o aperto quantitativo (QT) substituindo a flexibilização quantitativa (QE). Os bancos centrais reduziram seus balanços patrimoniais ao permitir que os títulos vencessem sem reinvestimento.

Essas ações levaram a um período prolongado de contração monetária. A oferta monetária está diminuindo, o que, historicamente, tem um efeito amortecedor sobre a inflação. Assim como o excesso de oferta monetária alimentou a inflação, sua contração agora exerce pressão deflacionária.

A inflação tende a ser rígida no curto prazo, mas reage às condições monetárias ao longo do tempo. As condições que levaram ao pico de inflação de 2022-2023 não estão mais presentes. As cadeias de suprimentos globais se recuperaram amplamente. Os portos estão movimentando mercadorias com eficiência e a produção se normalizou em muitos setores.

As taxas de juros mais altas também reduziram os gastos dos consumidores e das empresas. Os mercados imobiliários esfriaram.

Os custos de energia, um dos principais contribuintes para a inflação em 2022, foram moderados. Os preços do petróleo e do gás estão muito abaixo de seus níveis de pico, reduzindo os custos de transporte e produção.

Se olharmos para as duas décadas anteriores à pandemia, a inflação foi consistentemente baixa, com uma média de cerca de 2%. Há poucos motivos para acreditar que não poderemos voltar a essa faixa agora que os desequilíbrios monetários e do lado da oferta foram resolvidos.

O Federal Reserve e outros bancos centrais têm demonstrado cautela na redução das taxas, mas o histórico sugere que eles podem reduzir mais rapidamente do que o esperado.

Os efeitos defasados das altas taxas de juros estão se tornando mais evidentes. Setores como habitação, manufatura e tecnologia estão sentindo os efeitos, e os bancos centrais vão querer evitar uma desaceleração mais profunda. Os governos também podem pressionar por taxas mais baixas para apoiar o crescimento do emprego e a expansão econômica.

À medida que as métricas de inflação se aproximam dos níveis da meta, os bancos centrais terão mais espaço para se movimentar sem arriscar a credibilidade. Em meados de 2025, poderemos ver uma série de cortes nas taxas de juros com o objetivo de apoiar a economia. Taxas mais baixas tornarão os empréstimos mais baratos e estimularão o crescimento, criando oportunidades para os investidores.

Inflação e taxas de juros mais baixas são boas notícias tanto para títulos quanto para ações.

O aumento da inflação de 2022-2023 foi impulsionado por circunstâncias únicas: estímulo monetário excessivo e interrupções no lado da oferta. Com as condições monetárias agora apertadas e as cadeias de suprimentos normalizadas, é provável que a inflação retorne às suas tendências pré-pandêmicas. Se os bancos centrais passarem a cortar as taxas, os títulos e as ações poderão ter ganhos substanciais. Como sempre, manter-se informado e proativo o ajudará a tirar o máximo proveito dessas mudanças no mercado.

Ao compreender essa dinâmica, os investidores podem se posicionar para se beneficiar do que pode ser um ano decisivo para os mercados financeiros. O segredo é antecipar as tendências, adaptar seu portfólio e manter o foco nas oportunidades de longo prazo que estão por vir.

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