Na semana passada, discutimos a situação atual da economia global. Concluímos que não estamos vendo evidências suficientes (ainda) para nos convencer de que uma recessão está iminente, mas o risco de recessão aumentou e deve ser levado a sério.
Como, então, os investidores deveriam estar posicionados para navegar 2022-2023 e o elevado risco de recessão?
Nos últimos 30 anos, os investidores se acostumaram a uma inflação baixa. Isto significa que uma solução fácil para a perspectiva de maior volatilidade do mercado durante este período tem sido aumentar os saldos de caixa. O caixa funciona bem como uma estratégia de redução de risco quando confrontado com um maior risco de mercado em um ambiente de inflação baixa.
Mas os investidores, com idade suficiente para se lembrar dos anos 70 e 80, lembrarão que uma inflação alta significava que, qualquer que fosse o risco de mercado, o dinheiro em espécie não era seu amigo. A inflação come o valor do dinheiro em espécie. Uma taxa de inflação de 9% significa que, se você tiver dinheiro em espécie por um ano, então seu valor real (após a inflação) diminuirá 9% até o final daquele ano.
Sabemos que a atual volatilidade do mercado e a incerteza macroeconômica é impulsionada por uma inflação mais alta. Isso significa que o dinheiro em espécie não é mais necessariamente seu amigo como investidor neste atual clima de mercado.
A resposta, em nossa opinião, é: “resiliência”. A resiliência é a capacidade de se recuperar rapidamente das dificuldades, semelhante às ideias de tenacidade e flexibilidade. No contexto de um portfólio, isto significa possuir ativos que podem superar o rendimento do caixa durante um período de inflação mais alta, e podem continuar a proporcionar retornos sólidos de investimento, mesmo que o mercado seja volátil.
Na prática, acreditamos que isto significa investir em negócios com características resilientes, negociando com valorizações atraentes. Compreensivelmente, não há muitas dessas oportunidades de investimento por aí. Mas elas estão lá se os investidores procurarem com afinco o suficiente (ou se investirem em uma estratégia de fundo que faça a busca por elas).
As empresas crescem suas receitas devido a razões estruturais, como, por exemplo, a adoção de novas tecnologias (inteligência artificial, computação em nuvem, 5G). Negócios com baixa exposição a aumentos na inflação do custo de insumos. Empresas com poder de fixação de preços, que podem passar preços inflacionários mais altos para os usuários finais. Negócios com balanços fortes (ou seja, alta liquidez, baixo endividamento).
É aqui que, acreditamos firmemente, os investidores devem estar posicionados para navegar em qualquer período de incerteza econômica em que possamos nos encontrar.
Disclaimer: The views expressed in this article are those of the author at the date of publication and not necessarily those of Dominion Capital Strategies Limited or its related companies. The content of this article is not intended as investment advice and will not be updated after publication. Images, video, quotations from literature and any such material which may be subject to copyright is reproduced in whole or in part in this article on the basis of Fair use as applied to news reporting and journalistic comment on events.
