Na semana passada, introduzimos a ideia de que os investidores devem pensar a longo prazo e investir de acordo. Isso se traduz em dar o melhor de si para ignorar o ruído de curto prazo nos mercados financeiros e, em vez disso, concentrar-se em investir em fontes de crescimento relativamente previsíveis.
Esta semana, daremos um passo adiante com esta ideia através de um exemplo. Mas, primeiro, vamos discutir as características que estamos procurando com mais detalhes que definem uma tendência ideal de investimento a longo prazo.
Primeiramente, queremos que seja substancial, ou seja, quanto maior for a tendência em sua escala, melhor, pois isso cria uma fonte maior de criação de valor potencial a partir da escala da mudança. Em segundo lugar, também queremos amplitude, no sentido de que existem vários ângulos a partir dos quais podemos investir na tendência. Quanto mais diversificadas forem as oportunidades de investimento, melhor. Terceiro, queremos o máximo de previsibilidade possível. Conforme discutido na semana passada, prever o futuro é extremamente difícil, portanto, quanto mais previsível for o nosso futuro de investimento, melhor. Finalmente, queremos um bom ponto de entrada em termos de valorizações. Não adianta investir em uma tendência se as valorizações dos potenciais investimentos já forem tão altas que impedem investir em primeiro lugar!
Resumindo, nossa tendência ideal de investimento a longo prazo é: (i) substancial, (ii) ampla, (iii) previsível, e (iv) de bom valor.
A mudança climática é um ótimo primeiro exemplo aqui. É, sem dúvida, a tendência ideal a longo prazo pela ótica dos três primeiros de nossos critérios. Ela é substancial, na verdade isso é um eufemismo. Dezenas de trilhões de dólares de capital terão que ser investidos nas próximas décadas na transição do mundo dos combustíveis fósseis para alternativas, ao mesmo tempo em que mitigam outras fontes de emissões em indústrias complexas e variadas, da agricultura à construção.
A mudança climática como tema é muito ampla, oferecendo oportunidades de investimento em todos os setores e em todas as geografias, pois se trata de um problema global que atinge todos os setores da economia.
Também é previsível até certo ponto. Não sabemos necessariamente o momento da mudança climática, seus efeitos ou o ritmo dos esforços de mitigação, mas podemos dizer com alto grau de certeza que envolverá muito investimento em capacidade de geração mais verde (eólica, solar, nuclear, investimento em infraestrutura de rede), certamente também exigirá um grande investimento em eficiência energética e tecnologias que fazem mais com menos energia em vários setores, de sistemas de ar condicionado a tecnologias de transporte, de iluminação pública a centros de dados, todos buscarão cada vez mais soluções para reduzir o consumo de energia.
Espera-se que o caminho para investir em tendências de longo prazo esteja se tornando mais claro. Não estamos fazendo previsões específicas sobre qual será o lucro ou o prejuízo de um determinado negócio no próximo trimestre, ou no próximo ano. Estamos fazendo previsões sobre o provável caminho de 5, 10 e 20 anos para a demanda por produtos e serviços que sabemos que já trabalham para apoiar essa tendência. E temos a certeza do entendimento de uma tendência que sabemos que oferece considerável margem de segurança para nossos investimentos, em sua escala, amplitude e previsibilidade. Quanto mais pesquisas fazemos, mais claro fica para nós, por exemplo, que a mitigação das mudanças climáticas não funciona sem grandes investimentos em energia nuclear e, portanto, podemos investir de acordo. Da mesma forma, é quase impossível chegar a zero líquido sem grandes aumentos de demanda em energias renováveis e insumos associados, e assim podemos investir de acordo.
Agora você deve ter notado que omitimos uma das características de nossa tendência de investimento ideal, a última: “bom valor”.
Investir nesses setores como parte da tendência das mudanças climáticas oferece um bom valor?
O valor é uma função do preço pago e da qualidade do ativo, seja lá o que você estiver comprando. O ideal é que você queira baixo preço e alta qualidade. A parte da qualidade leva tempo para ser pesquisada, mas podemos garantir que, com relação às mudanças climáticas, a qualidade está lá fora esperando por nós. E todo mundo sabe que os preços de praticamente todas as ações estão caindo este ano, especialmente em alguns dos fornecedores dessa tendência.
Esperamos que isto esteja agora colocando a atual fraqueza do mercado no contexto de um investidor. Nove meses de mercados de ações fracos, da perspectiva do investidor de longo prazo, simplesmente melhoram drasticamente a função de valor, em outras palavras, a mesma qualidade exposta à mesma tendência de longo prazo está agora à venda a preços muito mais baixos!
Para o investidor de longo prazo, agora e nos próximos meses, com preços e valorizações muito mais baixos em comparação à década passada, é uma oportunidade muito atraente para aumentar o posicionamento em uma tendência de longo prazo como as mudanças climáticas, ou em uma estratégia de investimento com exposição a esta tendência. Uma maior fraqueza de preços nos mercados só faz com que essa oportunidade pareça ainda mais atraente.
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