A medida que las dietas deficientes y el aumento de la obesidad se generalizan, los nuevos medicamentos para adelgazar, como Ozempic y Wegovy, se consideran soluciones casi milagrosas. Las tasas de obesidad en muchos países desarrollados se están acercando a la cifra del 40 % de Estados Unidos, y si estos medicamentos pueden ayudar a reducir esos dígitos, las recompensas sociales y económicas podrían ser enormes. Una población con menos enfermedades relacionadas con el peso no solo sería más sana y estaría más contenta, sino también menos dependiente de unos sistemas sanitarios sobrecargados y más capaz de participar en la fuerza laboral. Los posibles beneficios económicos, tanto para las empresas farmacéuticas como para los proveedores de atención sanitaria, son sustanciales.
Pero el progreso de una parte de la economía a menudo trae consigo trastornos en otra. En este caso, las aseguradoras de vida pueden estar entre las que se ven sorprendidas. Las rápidas mejoras en los resultados de salud de un gran número de personas, gracias a medicamentos como la semaglutida, podrían presentar un desafío inesperado a los modelos y supuestos actuariales de larga data.
Al ayudar a las personas a perder mucho peso, estos tratamientos reducen la probabilidad de sufrir problemas de salud graves, como enfermedades cardíacas, diabetes y ciertos tipos de cáncer. También pueden reducir el riesgo general de muerte prematura, potencialmente por un margen significativo. Si bien estos son avances innegablemente positivos para las personas, podrían desbaratar los cálculos que utilizan las aseguradoras de vida para determinar cuánto tiempo probablemente vivirán sus clientes y cuánto tendrán que pagar con el tiempo.
Si la mejora de la esperanza de vida se produce lentamente, las aseguradoras pueden ajustar los precios de las rentas y las estructuras de las pólizas a lo largo del tiempo. Pero si la gente empieza a vivir notablemente más tiempo poco después de comprar productos de jubilación como las rentas, las aseguradoras podrían verse obligadas a pagar más de lo esperado. En tal caso, la presión financiera podría recaer directamente sobre las aseguradoras, reduciendo sus reservas y afectando su rentabilidad.
Por ahora, estos impactos siguen siendo en su mayoría teóricos. Pero con millones de personas que ya utilizan estos tratamientos, cerca del 6 % de la población estadounidense, lo que se traduce en aproximadamente una de cada seis personas que viven con obesidad, el tema empieza a captar la atención en llamadas con inversores e informes corporativos.
En una reciente presentación de resultados, la aseguradora británica Legal & General fue consultada sobre si debería reconsiderar sus previsiones de esperanza de vida a la luz de estos nuevos medicamentos. El director financiero, Jeff Davies, afirmó que la empresa estaba monitoreando de cerca la situación, pero sugirió que el impacto en los clientes mayores con obesidad podría ser mínimo. En sus palabras: «El daño está hecho».
Aun así, eso puede ser demasiado optimista. Las aseguradoras llevan mucho tiempo incorporando mejoras incrementales en la longevidad en sus modelos, normalmente entre un 1 % y un 1,5 % anual, basándose en tendencias como estilos de vida más saludables y una mejor atención médica. Pero, ¿y si un avance médico desencadena un cambio mucho más rápido?
La consultora Lane Clark & Peacock destacó recientemente un estudio que muestra una reducción del 15 % en el riesgo de mortalidad por todas las causas en cuatro años para los pacientes obesos que toman semaglutida, en comparación con un placebo. Otro estudio, centrado en personas con problemas cardiovasculares, informó de una disminución del 20 % en las posibilidades de morir, sufrir un ataque cardíaco o un derrame cerebral.
Si este tipo de beneficios se aplican a grandes poblaciones, los efectos en cadena para las empresas de pensiones y seguros podrían ser considerables.
Para comprender la magnitud del cambio potencial, es útil considerar el precedente histórico. La última mejora importante en la salud de la población, la disminución del tabaquismo, tardó décadas en desarrollarse. Desde la década de 1960, las tasas de tabaquismo en adultos en EE. UU. han disminuido de más del 40 % a menos del 12 %, lo que ha contribuido a un aumento del 10%-15 % en la esperanza de vida en gran parte del mundo desarrollado. Pero esto sucedió en el transcurso de medio siglo.
Ahora, una sola clase de medicamentos podría tener un impacto transformador similar, pero en cuestión de años en lugar de décadas.
Por supuesto, todavía hay incógnitas. Los efectos secundarios a largo plazo de estos medicamentos no se conocen del todo. Algunos pacientes pueden dejar de usarlos debido al costo o a reacciones adversas. Además, los resultados de los ensayos clínicos podrían no trasladarse de manera sencilla al uso en el mundo real en toda la población. Sin embargo, muchos expertos creen que estos tratamientos podrían tener un efecto profundo en la salud de la población, tal vez incluso rivalizando con los avances en el tratamiento del cáncer en cuanto a su impacto en la esperanza de vida.
Para los pagadores de la atención sanitaria y los sistemas nacionales de salud, la historia es relativamente sencilla. Los costos iniciales para proporcionar estos tratamientos pueden ser elevados, pero el ahorro a largo plazo al evitar enfermedades crónicas y cuidados costosos podría compensarlo con creces. En otras palabras, invertir ahora podría reducir la presión financiera sobre los sistemas sanitarios en el futuro.
Pero el panorama es diferente para los proveedores de seguros de vida y pensiones. Si las personas empiezan a vivir significativamente más tiempo después de comprar productos de jubilación basados en supuestos de mortalidad antiguos, las aseguradoras podrían terminar subestimando sus obligaciones. Esto podría exponerlas a grandes responsabilidades inesperadas, especialmente para las pólizas ya emitidas.
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