El año ha comenzado con una corrección en los mercados de renta variable. El S&P 500 ha bajado un 10% en lo que va de año.
Adoptar una visión a largo plazo es muy útil para los inversores en este caso. Piense que una caída del mercado de renta variable a corto plazo es como las turbulencias en su próximo vuelo. Muchos vuelos comerciales pueden encontrarse con turbulencias de camino a su destino. A veces, estas turbulencias pueden ser bastante severas. Pero cualquier inversor que lea este artículo, al encontrarse con turbulencias en su próximo vuelo, ¿usaría eso como razón para tomar un paracaídas y saltar del avión?
¡No! Las turbulencias en un vuelo no son más que un bache en el camino hacia un destino de largo plazo. Las correcciones del mercado son muy parecidas a las turbulencias en una trayectoria a largo plazo hacia mercados de valores más altos. Forman parte de la pauta normal en un viaje hacia el destino a largo plazo de una economía global más grande y unos precios de la renta variable más altos. Los inversores deben ser valientes durante estos inevitables períodos de turbulencia en los mercados y no deben lanzarse hacia la salida.
Lo que los inversores deberían abandonar son las inversiones en las que nunca deberían haber invertido en primer lugar. Los valores que se cotizan a bombo y platillo, las criptomonedas, las SPAC y cualquier clase de activo que haya sido objeto de un frenesí y cuya valuación carezca de sentido, están sufriendo ahora y deberían evitarse con razón.
Para aquellos inversores con inversiones de capital en empresas de alta calidad que cotizan a valuaciones razonables, elegir no hacer nada cuando los mercados están cayendo es algo difícil de entender. Mantener la calma”, como diría Kipling, es lo difícil pero lo correcto. Los precios más bajos ofrecen en realidad una oportunidad, y los inversores deberían hacer lo contrario de vender, deberían considerar la compra de empresas de calidad que cotizan a precios más razonables en la debilidad del mercado. Eso es exactamente lo que estamos haciendo en Dominion.
Los periodos de caídas del mercado forman parte de su funcionamiento. Los mercados de renta variable y la rentabilidad de los fondos de renta variable pueden ser negativos durante períodos que duran meses. Este fue el caso en 2018 (y en 2016, en 2011, 2008, 2001, 1990…). De hecho, tenemos un historial muy largo de mercados de renta variable en declive durante períodos de corta duración. Los descensos suceden y los inversores en mercados de renta variable deben esperar que sigan ocurriendo en el futuro. Sería muy extraño que no ocurrieran.
Lo importante para los inversores es qué hacer durante un descenso del mercado. La respuesta es sencilla, pero difícil de llevar adelante: si posee acciones de alta calidad, no haga nada. Y si quiere actuar, compre acciones de alta calidad que coticen con descuento. Lo último que deberían hacer los inversores es salir a ciegas de sus posiciones, convirtiendo así las pérdidas temporales en permanentes, en respuesta al miedo generado por la volatilidad a corto plazo.
Responder a la debilidad de los mercados saliendo de las inversiones es una forma de timing de mercado. Se está haciendo una predicción sobre el comportamiento del mercado a corto plazo, y se ha demostrado, una y otra vez, que es una estrategia equivocada.
Si la economía mundial es capaz de superar las amenazas a las que se enfrentó en el siglo XX, los retos actuales no son más que episodios que se olvidarán en el futuro. Los inversores deben tener cuidado de no caer en catástrofes, poniendo demasiado énfasis en los problemas del mundo actual (advertencia: siempre hay problemas en el mundo) y perdiendo la gran oportunidad que ofrece la inversión en renta variable y el crecimiento de la economía mundial a largo plazo.
Adoptar una visión a largo plazo del pasado nos ayuda a comprender lo sólida que es realmente la economía mundial moderna. Es un motor de creación de riqueza sin precedentes y la renta variable, como clase de activo, ofrece una excelente exposición a este motor de crecimiento. Sabiendo, como sabemos ahora, que el timing de mercado no funciona, hay argumentos muy sólidos para que los inversores busquen maximizar su exposición a la renta variable a largo plazo y permanezcan totalmente invertidos. La pregunta es: ¿qué acciones? La respuesta, como siempre ha sido, ya sea en tiempos buenos o malos, son las empresas de alta calidad que cotizan con atractivas valuaciones.
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