En silencio, bajo la superficie del flujo diario de noticias, algo extraordinario está sucediendo en el mercado de valores. Un grupo de acciones “exageradas”, que generalmente son negocios en crecimiento pero que cotizan a valuaciones sin precedentes, han seguido viendo subir (y subir) el precio de sus acciones durante varios años, con poca conexión con la valuación de sus negocios subyacentes, recompensando a aquellos gestores de fondos que continuaron comprando en previsión de nuevas subidas de precios de las acciones. Esta estrategia de “impulso”, que ha convertido en superestrellas a algunos de sus “partidarios más públicos”, ha dejado de funcionar.
Zoom, imprescindible para cualquier gestor de fondos de estrategia de impulso, vio caer el precio de sus acciones en un 57% desde febrero.
Zillow, la plataforma inmobiliaria en línea que cotiza en EE. UU., la favorita de la multitud de impulso, ha bajado un 70% desde sus máximos de 2021. Incluso Tesla ha bajado un 25% desde sus máximos recientes. No nos olvidemos de Bitcoin, un 20% menos.
El Fondo de Innovación ARK, la nave nodriza del boom del impulso, ha bajado un 36% desde sus máximos.
Sin embargo, al observar el índice bursátil S&P 500, se le perdonará por no ser consciente de que está ocurriendo esta matanza en las acciones de impulso. En lo que va del año 2021, el S&P 500 ha subido un +26%.
Y no se trata simplemente de que la venta masiva sea un problema de “valores de crecimiento” o un problema de “valores de tecnología”. Alphabet (matriz de Google) ha subido un +71% este año y Microsoft un +53%.
Charles River, una de las acciones de crecimiento líder en el espacio de I+D de la atención médica, ha aumentado un +43% este año. LVMH (campeón de peso pesado de consumo de lujo) ha subido un +39%.
Los inversores a menudo cometen el error de pensar que invertir con éxito se trata de comprar grandes empresas. Consejo: no es tan fácil.
El precio que paga (valuación) es fundamental para el rendimiento de su inversión. Piense en comprar una propiedad de alta calidad como inversión. Centrarse únicamente en comprar propiedades de alta calidad, sin considerar la valuación, es una receta para el desastre. Imagínese pagar 10 veces el precio de propiedades de calidad similar en la misma calle… el rendimiento de su inversión será pobre (probablemente negativo).
Lo mismo ha estado sucediendo en la bolsa de valores. Mientras que algunas empresas de alta calidad, como Alphabet, han seguido cotizando con valuaciones razonables, otras han visto cómo sus valuaciones pierden contacto con la realidad y se vuelven estratosféricas (Zoom, et al.). Muchos administradores de fondos no solo no advirtieron a los inversionistas sobre los riesgos inherentes a estas acciones, sino que muchos las compraron anticipando precios de las acciones aún más altos. El impulso del precio de la acción fue un motivo en sí mismo para comprar. Es un cliché, pero “lo que sube debe bajar” explica bastante bien lo que está sucediendo con las valuaciones de esas acciones de impulso ahora.
A medida que avanzamos en 2022, la solución para los inversores es clara, en nuestra opinión. Evite las acciones de impulso y las valuaciones exageradas como si su vida dependiera de ello. Su tiempo ha venido y se ha ido.
La valuación importa, siempre fue así. Es posible comprar negocios fantásticos en el mercado de valores hoy en día cotizando a valuaciones muy razonables. No tiene que pagar de más. Solo necesita paciencia y esfuerzo para encontrarlos. ¡Aún más fácil, puede invertir en fondos que sigan esta estrategia de inversión para usted!
Nos tomaremos un descanso en relación con la publicación del resumen semanal durante el período de Navidad y Año Nuevo. Volveremos a principios de enero.
¡Feliz Navidad y próspero año nuevo a todos!
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