Silenciosamente, sob a superfície do ciclo de notícias diárias, algo extraordinário está acontecendo no mercado de ações. Um grupo de ações “hype”, que geralmente são negócios em crescimento, mas negociando com valorizações inigualáveis, tem, por vários anos, continuado a ver os preços de suas ações subirem (e subirem), com pouca conexão com a valorização de seus negócios subjacentes, recompensando aqueles gestores de fundos que continuaram comprando antecipando-se a novos aumentos no preço das ações. Esta estratégia de “momentum”, que transformou alguns de seus “apoiadores mais públicos” em superestrelas, parou de funcionar.
Zoom, essencial para qualquer gestor de fundos de estratégia dinâmica, viu o preço de suas ações cair 57% desde fevereiro.
Zillow, a plataforma imobiliária online listada nos Estados Unidos e favorita da multidão, está 70% abaixo de seus máximos em 2021. Até mesmo a Tesla caiu 25% em relação aos seus máximos recentes. Não se esqueça do Bitcoin, que caiu 20%.
O ARK Innovation Fund, a nave-mãe para o boom do ímpeto, caiu 36% em relação ao seu máximo.
Olhando para o índice de ações S&P 500, no entanto, você seria perdoado por não estar ciente de que esta carnificina em ações momentum está acontecendo. No acumulado do ano em 2021, o S&P 500 subiu +26%.
E não é simplesmente o caso de a liquidação ser um problema de “ações de crescimento” ou um problema de “ações de tecnologia”. A Alphabet (controladora do Google) subiu +71% este ano e a Microsoft +53%. Charles River, uma ação de crescimento líder no espaço de P&D de saúde, cresceu +43% este ano. LVMH (campeão dos pesos pesados do consumidor de luxo) aumentou +39%.
Os investidores muitas vezes cometem o erro de pensar que investir com sucesso tem tudo a ver com comprar “grandes empresas”. Dica: não é tão fácil.
O preço que você paga (valorização) é fundamental para o retorno do seu investimento. Pense em comprar uma propriedade de alta qualidade como um investimento. Focar apenas na compra de propriedades de alta qualidade, sem considerar a valorização, é uma receita para o desastre. Imagine pagar 10 vezes o preço de propriedades de qualidade semelhantes na mesma rua… o retorno do seu investimento será baixo (provavelmente negativo).
A mesma coisa está acontecendo no mercado de ações. Enquanto algumas empresas de alta qualidade, como a Alphabet, continuaram a negociar com valorizações razoáveis, outras viram suas valorizações perderem o contato com a realidade e ficarem estratosféricas (Zoom, et al.). Muitos gestores de fundos não apenas deixaram de alertar seus investidores sobre os riscos inerentes a essas ações, como muitos na verdade as compraram na expectativa de preços ainda mais altos. O impulso do preço das ações era, por si só, motivo para comprar. É um clichê, mas “o que sobe deve descer” explica muito bem o que está acontecendo agora com as valorizações dessas ações.
À medida que avançamos em 2022, a solução para os investidores é clara, em nossa opinião. Evite ações dinâmicas e valorizações exageradas, como se sua vida dependesse disso. O tempo deles veio e passou.
A valorização é importante, sempre foi. É possível comprar negócios fantásticos no mercado de ações hoje, negociando a valorizações muito razoáveis. Você não tem que pagar a mais. Você só precisa de paciência e esforço para encontrá-los. Ainda mais fácil, você pode investir em fundos que seguem essa estratégia de investimento para você!
Faremos uma pausa na publicação do Resumo Semanal durante o período de Natal e Ano Novo. Voltaremos no início de janeiro.
Feliz Natal e um Próspero Ano Novo a todos!
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