A Inflação de Preços ao Consumidor dos EUA (IPC) foi lançada em 12 de janeiro. O número da manchete – que tem sido amplamente divulgado, e que concordamos ser sóbrio – viu um salto de 7% no IPC no final de 2021.
Entretanto, sem contexto, é muito difícil saber exatamente o que significa este aumento de 7%.
Indo mais fundo no relatório, dois fatores deixam claro que o salto geral no IPC, tomado isoladamente, pode não dar aos investidores a imagem mais precisa das mudanças no nível de preços na economia dos EUA.
Em primeiro lugar, é que os preços da gasolina dispararam incrivelmente +49,6% ano a ano (ano a ano). Eliminar as categorias tradicionalmente voláteis de energia e alimentos resulta em um índice de preços do consumidor de 5,5%. Isto ainda é alto, mas significativamente menor do que os 7% da manchete.
Em segundo lugar, o preço de carros e caminhões usados também subiu acentuadamente em 2021, +37,3%. Em conjunto, os preços mais altos da energia e dos veículos explicam metade da inflação mais recente.
É claro que os preços da energia e dos veículos poderiam continuar subindo, mas o adágio “a cura para os preços altos são os preços altos” é útil para nosso pensamento aqui. Preços altos no curto prazo para qualquer produto ou serviço normalmente incentivam mais oferta, o que eventualmente reduz os preços a médio prazo.
Os participantes do mercado têm razão em prestar atenção à inflação, e seria tolice sugerir que não estamos testemunhando pressões inflacionárias mais elevadas na economia dos EUA. Os últimos dados do IPC podem justificar uma abordagem um pouco mais cautelosa, mas estamos muito longe de pressionar o botão de pânico. Enquanto isso, os investidores podem se proteger com um maior foco na valorização e proteção da inflação (empresas com poder de fixação de preços, forte lucratividade, grandes quotas de mercado e balanços fortes).
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