As tentativas extremas de Pequim para controlar os recentes surtos de Covid estão, sem dúvida, tendo um efeito negativo sobre a economia chinesa. O PMI Oficial de Manufatura NBS caiu de 50,2 em fevereiro para 49,5 em março, não correspondendo às expectativas de uma leitura de 49,9 e indicando contração na produção industrial pela primeira vez desde outubro.
O Caixin General Services PMI (medindo a atividade do setor de serviços na China) também caiu, de uma leitura de 50,2 em fevereiro para 42 em março, indicando novamente contração e a primeira queda desta métrica em sete meses. Outros indicadores para a economia chinesa têm andado na mesma direção nas últimas semanas.
Em consequência desses números tímidos e das medidas draconianas da Covid que os estão causando, alguns analistas agora pensam que a China terá dificuldades para atingir sua meta de crescimento do PIB de +5,5% para 2022.
Além do acima exposto, a guerra na Ucrânia adicionou mais pressão aos preços dos ativos financeiros chineses. O capital de investimento ocidental vê a China (com razão) como estando alinhada com a Rússia e, como tal, parte desse capital tem sido vendido a partir das ações chinesas.
Esta visão da China como sendo um mau investimento devido a: (i) uma estratégia covid economicamente prejudicial, e (ii) um desinvestimento geopolítico da China, tem agora um preço muito alto nos mercados. O mercado de ações chinês tem estado entre os de pior desempenho de qualquer grande mercado em 2021 e 2022.
Quando as expectativas são muito baixas, este pode ser um momento oportuno para investir em ativos de alta qualidade.
Se a China tiver uma visão mais branda sobre as restrições da Covid mais tarde em 2022, aprender a “conviver com a Covid” como grande parte do resto do mundo já está fazendo, isto pode ser um grande impulso para sua produção econômica. Esta é uma “vitória” fácil para o governo chinês, que está perfeitamente consciente da importância de manter seu poder através do crescimento econômico contínuo para sua população.
Se a China mudasse de rumo, de forma tão sutil, para estar mais aberta a se envolver com o Ocidente (em vez de combatê-lo), grande parte do capital administrado pelo Ocidente que tem saído da China estaria na fila de espera para retornar.
Ambos os cenários acima seriam fáceis de implementar e seriam muito bons para os preços das ações chinesas.
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