Na semana passada, como parte de nossa série contínua sobre investimentos a longo prazo, apresentamos a ideia de “subir na cadeia de valor”. Resumindo: acreditamos que os investidores que desejam exposição a temas de crescimento a longo prazo na economia global, como mitigação da mudança climática ou inteligência artificial, devem ter cuidado ao investir em negócios de linha de frente mais óbvios expostos a essa tendência específica, que geralmente pode ser superlotado e supervalorizado. Normalmente, as oportunidades de investimento menos lotadas e mais interessantes ao investir em tendências de crescimento estrutural são descobertas mapeando e procurando investimentos dentro da cadeia de valor mais ampla para os setores relevantes. Este processo de construção de um universo de negócios com diferentes exposições à mesma tendência pode revelar oportunidades de investimento diversas e atraentes a longo prazo com valorizações muito mais atraentes.
Esta semana podemos aplicar esta metodologia a um tema de investimento que toca literalmente a vida de todos nós. A saúde e o bem-estar humano são, sem dúvida, uma das tendências de investimento mais importantes que pesquisamos na Dominion. Realmente não há nada mais importante do que a saúde e a felicidade de nossos amigos, familiares e companheiros humanos ao redor do mundo. Essa também é uma tendência de extraordinária magnitude, com muitas subtendências convergindo para criar uma megatendência global que está transformando bilhões de vidas.
Tecnologias médicas novas e emergentes para tratar doenças, envelhecimento da população, mercados emergentes e aumento da riqueza global, mudança de atitudes culturais em relação ao bem-estar e saúde mental, utilização de tecnologias existentes para melhorar a qualidade de vida. Todas essas mudanças sísmicas no mundo estão acontecendo ao mesmo tempo e se traduzem em uma tendência estrutural de investimento à qual os investidores podem se expor: a das pessoas ao redor do mundo vivendo, em média, vidas mais longas, mais saudáveis e mais significativas.
Como investidores, podemos ser parte das soluções para muitos dos problemas que impedem que todos os seres humanos vivam vidas longas, saudáveis e gratificantes. Quando você compra ações de uma empresa que está, por exemplo, oferecendo serviços de testes genéticos para ajudar a detectar e tratar o câncer, ou uma empresa envolvida em pesquisas iniciais para descobrir novos medicamentos para tratar a demência, você, como investidor, está apoiando esse negócio através de suas decisões de alocação de capital, fornecendo efetivamente a base de capital para que essas empresas continuem investindo em seus serviços e tecnologias. Como alocadores de capital, podemos realmente mudar o mundo de maneira positiva, alocando investimentos para empresas que facilitam a mudança.
Mapear a cadeia de valor na tendência global de saúde e bem-estar é especialmente interessante, já que, pela própria natureza dessa tendência, temos que olhar para tudo, desde tecnologia de ponta em medicina genética até negócios envolvidos em cuidar da saúde de animais de estimação (um cachorro saudável faz seu dono muito mais feliz!). Empresas de robótica que pesquisam e desenvolvem métodos para que pessoas com deficiência voltem a andar, empresas que prestam serviços para corrigir problemas de visão, prestadores de serviços de alta qualidade para cuidar de idosos, provedores de educação que treinam a próxima geração de médicos e enfermeiros, até mesmo os fabricantes dos componentes utilizados na produção de vacinas. As cadeias de valor às quais podemos nos expor se nos aprofundarmos no tema da saúde e do bem-estar humano são incríveis em seu alcance e amplitude.
À medida em que as pessoas vivem mais, aumenta a necessidade de acesso a serviços de saúde e bem-estar. À medida em que a população vive mais, a tendência de “envelhecimento da população” sustenta o aumento estrutural da demanda por produtos relacionados à saúde e todos os serviços que compõem a cadeia de valor mais ampla já discutida. Trata-åse de um condutor poderoso e previsível de uma tendência de investimento, e que também se auto-reforça. À medida que as tecnologias atuais e emergentes ajudam as pessoas a viver vidas mais longas e saudáveis, elas prolongam suas vidas e, portanto, há um aumento na demanda futura por saúde e bem-estar. Este ciclo de feedback positivo é um poderoso impulsionador, se os investidores puderem obter exposição a ele, para aumentar os retornos do investimento a longo prazo.
Ter alguma exposição do portfólio a este tema também oferece um benefício adicional de mitigação de risco. A demanda por saúde e bem-estar tem baixa elasticidade de renda da demanda e muitas vezes é subsidiada pelos governos. Isso significa que durante períodos de incerteza macroeconômica, como estamos vivendo atualmente, a demanda por cuidados de saúde (e por produtos e serviços relacionados) geralmente não é afetada. Se alguém for diagnosticado com uma doença, procurará o melhor tratamento que puder encontrar e, cada vez mais, será uma companhia de seguros ou o governo quem irá pagar, e assim o serviço ou tratamento relevante continua sendo demandado, independentemente do que a economia possa ou não estar fazendo naquele momento.
Portanto, faz muito sentido que os investidores olhem para seus portfólios e se perguntem: estou exposto de forma adequada a essa tendência? Dada a contínua incerteza em torno da economia global em 2023, pode até fazer sentido que os investidores se perguntem: devo tornar a exposição a essa tendência uma posição de investimento central para meu portfólio nos próximos 12 a 24 meses? Não apenas para ganhar exposição a um dos temas de crescimento mais interessantes, mas também para ajudar meu portfólio a enfrentar uma perspectiva volátil e incerta para a economia global.
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