Há uma cena no drama policial americano The Wire em que o policial Cedric Daniels (interpretado lindamente pelo falecido Lance Reddick) está discutindo uma situação complexa em que se encontra no trabalho, sendo o trabalho de Daniels o disfuncional e corrupto Departamento de Polícia de Baltimore. Daniels se vê sem boas opções, apenas opções que parecem levar a mais problemas e riscos para ele, qualquer que seja a decisão que tome, um policial honesto trabalhando para uma instituição totalmente desonesta. Durante o jantar, sua esposa simplesmente lhe diz: “o jogo é fraudulento, mas você não pode perder se não jogar”.
Como um aparte, antes de nos aprofundarmos na relevância dessa cena para os investidores, recomendamos muito que você assista à série The Wire, pois é uma verdadeira obra-prima do drama televisivo e inclui as melhores atuações da carreira de Lance Reddick, Michael Kenneth Williams, Idris Elba, Dominic West e muitos outros atores fantásticos.
Voltando aos mercados, acreditamos que o conselho que o policial Daniels recebe de sua esposa durante o jantar é um excelente conselho para os investidores que tentam investir nas principais tendências estruturais da economia global atual. Nós, como investidores, estamos enfrentando mudanças sísmicas nos mercados e nos setores em que investimos por meio dos mercados de títulos e ações. Novas tecnologias, mudanças demográficas, mudanças climáticas, essas e muitas outras fontes de mudança geralmente fazem com que a antiga ordem mude, às vezes muito rapidamente.
Um bom exemplo disso está em um setor como o de veículos elétricos. As novas tecnologias e a crescente escala de fabricação estão facilitando uma geração de carros elétricos que funcionam tão bem, se não melhor, do que os veículos com motor a combustão e a um custo semelhante. A transição para uma frota global de carros totalmente elétricos está bem encaminhada. Além disso, estão surgindo novas tecnologias de bateria que podem revolucionar ainda mais a descarbonização dos veículos e acelerar essa transição. Os riscos e as oportunidades são grandes, mas as opções disponíveis para os investidores são assustadoras.
Em quais empresas automobilísticas você escolheria investir hoje como as possíveis vencedoras de amanhã? A Tesla manterá sua participação no mercado daqui a 5 ou 10 anos? E a VW ou a BMW? Talvez a Toyota surpreenda a todos, talvez a Hyundai ou a Geely da China surjam como vencedoras na competição global pelo domínio dos veículos elétricos. E o mesmo se aplica às tecnologias emergentes de baterias. As baterias de estado sólido podem estar realmente prestes a mudar o mundo, superando outras tecnologias. Ou talvez melhorias incrementais nas baterias de íons de lítio sejam suficientes e essa tecnologia continue a dominar.
Os riscos de errar são altos; você pode acabar com um investimento que tenha um desempenho muito ruim, investido no fabricante ou na tecnologia errada. Muito parecido com o dilema enfrentado pelo policial Daniels em The Wire, parece não haver boas escolhas, mas muitas potencialmente ruins.
Mas, como diz a esposa do policial Daniel, você não pode perder se não jogar. Nosso conselho para os investidores é: em primeiro lugar, não entre no jogo. Seja inteligente e supere o jogo de escolher vencedores em setores altamente competitivos e incertos. Ao evitar a participação, garantimos que, no mínimo, não estaremos mantendo investimentos de risco com desempenho inferior porque erramos na escolha, porque nunca fizemos a escolha em primeiro lugar. Nós não jogamos.
Também podemos levar isso um passo adiante. Enquanto evitamos o jogo arriscado com baixa probabilidade de sucesso, podemos jogar um jogo diferente com chances muito maiores de sucesso. Escolher a empresa automobilística ou a tecnologia de bateria vencedora em veículos elétricos? Baixa chance de sucesso em sua escolha, alto risco, evite jogar esse jogo. Mas e quanto aos fornecedores de materiais e componentes essenciais necessários em todos os carros elétricos, independentemente do fabricante ou da tecnologia da bateria? Esse é um jogo em que podemos ter muito mais confiança!
Independentemente de a BMW, a VW, a Chevrolet ou a Ford estarem fabricando um veículo elétrico, todas elas precisarão usar baterias e fiação elétrica, que são intensivas no uso de cobre. O cobre é um material único em suas características, o que o torna perfeito (e muito difícil de substituir) em veículos elétricos. Ele é um material capacitador, sem o qual os veículos elétricos simplesmente não seriam uma tecnologia viável atualmente.
Também sabemos com um alto grau de certeza que, a médio e longo prazo, a demanda por veículos elétricos crescerá muito. A transição está bem encaminhada e continuará. Quando inserimos esses números de demanda futura em um modelo de demanda futura de cobre, vemos que a demanda excede em muito a oferta global, o que significa que podemos esperar um aumento nos preços do material. Isso parece um bom cenário para os fornecedores de cobre, cuja oferta é muito mais restrita em comparação com a fabricação de automóveis, já que o cobre é um recurso cada vez mais escasso e difícil de ser extraído.
É nessa e em muitas outras áreas de possíveis “gargalos de fornecimento” que sustentam uma tendência estrutural importante que gostamos de ir à caça como investidores. Evitamos “entrar no jogo” de qualquer tendência, seja ela IA, carros elétricos ou muitos outros setores, em que se debate sobre quem, entre muitos concorrentes, “sairá por cima” no final. Acreditamos que é melhor evitar esse jogo e, em vez disso, jogar outro jogo, um jogo em que você encontra os fornecedores de materiais, produtos e serviços que todos os concorrentes precisarão usar. Ganhamos exposição à tendência, sem correr o risco de escolher um perdedor!
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