Que diferença faz um mês nos mercados financeiros! No final de outubro, os mercados acionários haviam sofrido uma queda de 10% em relação às máximas de julho. Essa foi uma clara reversão no sentimento do mercado em relação à recuperação observada no verão, com muitos comentaristas de mercado sugerindo que as ações poderiam terminar este ano perto de onde começaram.
Nós estávamos mais otimistas. Na época, sentimos, e escrevemos sobre isso, que o mercado estava muito pessimista no curto prazo e que isso oferecia aos investidores uma oportunidade de compra. Embora os mercados estivessem caindo e os investidores começassem a ficar cada vez mais temerosos, os dados econômicos e corporativos subjacentes continuavam positivos. Os dados do PIB do terceiro trimestre dos EUA foram muito fortes e bem acima das expectativas, a inflação estava caindo em praticamente todos os lugares e estava ficando cada vez mais claro que o Federal Reserve provavelmente já não estava mais aumentando as taxas de juros. Os resultados corporativos na mais recente temporada de lucros também foram melhores (em média) do que o esperado para as empresas dos EUA na maioria dos setores da economia.
E estávamos certos em ser mais otimistas. O sentimento em outubro era muito pessimista. Desde então, observamos uma alta de +11% nas ações (usando o S&P 500 como indicador) e não estamos longe de testar novos máximos históricos para alguns índices de ações. Nosso principal fundo de ações globais (Global Trends Managed) está agora atingindo novos máximos no ano e, em termos de dólares americanos, subiu +23% no acumulado do ano.
A velocidade com que os mercados podem mudar, especialmente quando o sentimento é excessivamente pessimista, é uma lição para os investidores. Uma lição cara para os investidores que estão subinvestidos ou que têm vendido ativos de risco de alta qualidade em resposta à fraqueza de curto prazo dos mercados. É comum que os investidores respondam ao medo generalizado do mercado, a um movimento de baixa de curto prazo nos mercados, com a decisão de vender seus investimentos em ações para “reduzir o risco”. O problema é que isso cria um novo risco. O risco de perder o lado positivo de uma recuperação dos mercados que reflita os sólidos fundamentos.
Uma proporção considerável dos retornos de longo prazo para os investidores vem do fato de permanecerem investidos durante períodos de fraqueza de curto prazo seguidos por fortes recuperações de preço. Os mercados são e sempre foram caracterizados por esse comportamento nos preços. O sentimento se torna mais pessimista por causa de uma guerra no Oriente Médio, ou uma pandemia, ou qualquer que seja a última história assustadora. Os preços caem em resposta; os mercados logo percebem que o quadro subjacente da economia está realmente bem, os preços se recuperam rapidamente e atingem novos máximos.
Os investidores devem ter cuidado para não entenderem isso errado e não interpretarem muito bem cada novo movimento de curto prazo para baixo nos mercados. A alta de +11% nos mercados nas últimas três semanas prova isso: permanecer investido é fundamental para o sucesso de longo prazo.
Além disso, olhando para o final do ano de 2023, parece que este é um mercado acionário que quer continuar subindo. E os mercados acionários em alta continuarão subindo até que algo os impeça. Por enquanto, não parece que nada esteja impedindo essa recuperação.
Disclaimer: The views expressed in this article are those of the author at the date of publication and not necessarily those of Dominion Capital Strategies Limited or its related companies. The content of this article is not intended as investment advice and will not be updated after publication. Images, video, quotations from literature and any such material which may be subject to copyright is reproduced in whole or in part in this article on the basis of Fair use as applied to news reporting and journalistic comment on events.
