El mercado de valores de EE. UU. ha atravesado una mala racha durante el último mes, y la razón principal detrás de esto es la incertidumbre sobre las políticas económicas de la administración Trump. Si bien la mayoría de la gente está de acuerdo en que esta es la raíz del problema, hay menos acuerdo sobre si la caída se debe a políticas que podrían reducir las ganancias corporativas o simplemente porque nadie sabe exactamente cuáles serán esas políticas.
Muchos inversores esperan que las cosas se aclaren el 2 de abril. Esta es la fecha que la administración había elegido para anunciar nuevos aranceles –impuestos sobre los bienes importados– que se aplicarían a determinados países e industrias. La gran pregunta es: ¿Se aclararán las cosas el 2 de abril o se complicarán aún más? A corto plazo, esta incertidumbre es el factor que más influye en el mercado de valores.
Un arancel es un impuesto que se aplica a los productos importados. Imagínese que tiene un pequeño negocio de venta de bicicletas. Si el gobierno de EE. UU. impone un arancel a las piezas de bicicletas importadas, esas piezas serán más caras. Esto podría obligarle a subir los precios, lo que podría ahuyentar a los clientes. A mayor escala –cuando industrias enteras se enfrentan a aranceles– las empresas obtienen menos beneficios, lo que pone nerviosos a los inversores y hace que bajen los precios de las acciones.
El analista financiero Thierry Wizman, de la empresa de inversiones Macquarie, compartió recientemente sus opiniones sobre la situación. Dijo que con el nombramiento del nuevo representante comercial de Estados Unidos (USTR), Jamieson Greer, había esperanzas de que las políticas arancelarias se volvieran más estructuradas y fáciles de entender. Según Wizman, lo peor de la incertidumbre podría haber quedado atrás.
Se esperaba que el nuevo representante comercial introdujera un sistema en el que cada país tuviera un tipo arancelario específico basado en la forma en que ese país grava los productos estadounidenses. Este enfoque, sugirió Wizman, podría aportar cierta previsibilidad y flexibilidad a la política comercial.
Sin embargo, incluso Wizman reconoció que el 2 de abril podría no resolver todas las incertidumbres. Aunque esperaba un enfoque más estructurado, también reconoció que muchos detalles aún no estaban claros. Los inversores estaban observando de cerca para ver si la administración podía alejarse de los caóticos cambios de política y adoptar una estrategia más predecible.
Según informes de Bloomberg, Greer –el negociador comercial del presidente Trump– estaba trabajando para dar más estructura a las políticas comerciales de la administración. Durante los últimos dos meses, los anuncios de aranceles habían sido confusos e impredecibles. Pero ahora, el USTR estaba pidiendo comentarios públicos antes de tomar decisiones. Esto significa que las empresas y los expertos de la industria podrían aportar sus opiniones antes de que se finalizaran los aranceles, lo que permitiría un enfoque más equilibrado.
Otra señal positiva para los inversores fue que los funcionarios clave de la administración estaban presionando para ir más allá de las disputas comerciales y centrarse en las políticas que prefieren los inversores, como los recortes de impuestos y la reducción de las regulaciones. Este cambio podría ayudar a estabilizar el mercado.
Un informe de The Wall Street Journal sugería que la Casa Blanca se estaba moviendo lentamente hacia un plan arancelario más estructurado. En lugar de establecer normas caso por caso, los funcionarios estaban considerando un sistema en el que los aranceles se calcularían en función de las prácticas comerciales generales de un país. Sin embargo, todavía quedaban muchas preguntas sin respuesta, como la forma de tener en cuenta las subvenciones gubernamentales y las políticas monetarias.
Además, se cree que se están considerando nuevos aranceles del 25 % para automóviles, semiconductores y productos farmacéuticos. Esta fue otra área de preocupación para los inversores, ya que industrias como la farmacéutica habían estado previamente exentas de aranceles. Si se introdujeran estos nuevos impuestos, podría tener un impacto significativo en las empresas de esos sectores.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, apareció recientemente en televisión para tratar de tranquilizar también a los inversores. Confirmó que cada país tendría su propio arancel y subrayó que Estados Unidos estaba dispuesto a negociar. En otras palabras, si un país reducía sus barreras comerciales, Estados Unidos podría bajar los aranceles a cambio.
Sin embargo, también dejó claro que los aranceles sobre ciertas industrias estratégicas, como el acero y el aluminio, estaban aquí para quedarse. Además, mencionó una lista de 15 países con los que Estados Unidos tenía grandes déficits comerciales. Estos países serían el foco principal de las políticas comerciales de la administración.
A pesar de estos esfuerzos por aportar claridad, muchos detalles siguen siendo vagos. Por ejemplo, no está claro qué industrias, más allá del acero y el aluminio, se considerarán «estratégicas» y estarán sujetas a aranceles permanentes. Algunos inversores suponen que los productos farmacéuticos estarán exentos, pero no hay confirmación oficial. Además, existe confusión sobre si se acumularán diferentes tipos de aranceles, lo que aumentaría aún más la carga fiscal general.
En el centro de este asunto, hay dos preguntas importantes que siguen sin respuesta: (1) ¿Puede la administración Trump unirse para apoyar una política comercial única y bien organizada? (2) ¿Cómo reaccionarán otros países?
Con suerte, los mercados pronto tendrán la claridad que tanto necesitan. El mercado estará atento, y la forma en que la administración maneje el anuncio tendrá un gran impacto en la confianza de los inversores.
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